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投資摘要：
　　2022年全球經(jīng)濟面臨高通脹與高利率的雙重壓力，總供給沖擊與總需求回落疊加。全球大類資產(chǎn)相關性，尤其是股債相關性急劇走高，股債回報系統(tǒng)性回落。2022年宏觀環(huán)境與貨幣政策的非線性演化邏輯，將繼續(xù)影響2023年大類資產(chǎn)配置的主線。為此，我們從過去52期周度大類資產(chǎn)配置圖表精粹中，精選12張具備承上啟下意義的圖表：一方面總結2022年大類資產(chǎn)配置大致邏輯；另一方面希望給予投資者2023年大類資產(chǎn)配置決策以啟示。
　　1.美國財政政策與貨幣政策雙退出拉低大宗商品價格。
　　2.美債利率曲線預測經(jīng)濟衰退的能力取決于私人債務杠桿水平。
　　3.美聯(lián)儲常規(guī)加息幅度無法在高通脹環(huán)境中觸發(fā)經(jīng)濟衰退。
　　4.美國家庭消費結構再平衡或將貫穿2023年。
　　5.負凸性對沖是美債利率飆升的核心交易邏輯。
　　6.美歐金融環(huán)境指數(shù)差異決定美元指數(shù)中期趨勢。
　　7.貿易赤字大幅收縮或導致歐洲央行停止加息。
　　8.中國央行2022年并未全面支撐經(jīng)濟增長。
　　9.外需量價齊跌施壓國內出口和企業(yè)盈利。
　　10.中國在岸權益資產(chǎn)傾向持續(xù)跑贏固收資產(chǎn)。
　　11.俄烏沖突削弱歐元與英鎊的國際儲備貨幣地位。
　　12.原油價格下行或持續(xù)驅動日債利率曲線平坦化。
　　風險提示：
　　地緣政治風險影響原油供給、新冠病毒免疫逃逸能力增強