>> 國泰君安-中證1000價值凸顯，中歐量化蓄勢待發(fā)-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 875KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,王繼恒 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是長期投資主線，“專精特新”含金量較高的中證1000指數(shù)投資價值凸顯。隨著中證1000期貨與期權上市，中證1000指數(shù)增強基金迎來黃金發(fā)展期。本文深度解讀中歐基金曲徑女士帶領的量化團隊的投資理念、投資策略以及核心產(chǎn)品特征。
摘要：
中證1000指數(shù)樣本空間中包含大量“專精特新”企業(yè)，符合國家重點發(fā)展方向。拉長維度看，中證1000指數(shù)成交額趨勢向上、歷史年化收益較高、彈性更大。目前中證1000指數(shù)具有投資性價比，未來有較高的上漲空間。
量化投資適合中證1000指數(shù)：中證1000指數(shù)成份股分析師覆蓋率偏低，量化投資可以有效彌補該問題，增加信息處理廣度。此外，中證1000指數(shù)成份股間截面波動率較大，有利于量化基金做出更高的超額收益?？杀葏^(qū)間段內(nèi)，公募中證1000指數(shù)增強策略平均超額收益遠高于其它策略。2016年7月1日至2022年12月31日，滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、主動量化基金平均年化超額收益率分別為4.35%、7.40%、14.25%、4.68%。
中歐基金量化策略產(chǎn)品線布局豐富，除中證1000指數(shù)增強外，其余主要寬基指數(shù)增強目前均有布局，產(chǎn)品分別由曲徑女士與錢亞婷女士進行管理。在曲徑女士的帶領下，團隊深耕國內(nèi)量化藍海領域——基本面量化。搭建模型時，中歐量化團隊充分利用了公司內(nèi)部行業(yè)研究員對行業(yè)的深刻理解，以及先進的大數(shù)據(jù)平臺優(yōu)勢，通過梳理不同行業(yè)邏輯，分別對行業(yè)進行建模并搭建組合策略，可以說這種方式是基本面投資中的“先進制造”。
業(yè)績方面，曲徑女士專注量化投資領域15年，旗下產(chǎn)品整體超額收益穩(wěn)定，受機構(gòu)和員工認可度高。2015年6月30日至2022年12月31日，曲徑女士旗下產(chǎn)品累計跑贏中證全指指數(shù)78.83%，累計跑贏偏股型基金指數(shù)15.93%。目前持倉總份額中，62.10%為機構(gòu)持有，0.24%為管理人員工持有。其代表作中歐量化驅(qū)動混合長期收益穩(wěn)定，近兩年收益排名前10%；風險收益比位于同類基金中上水平；風格相對中證全指暴露較小?；鸪闪⒅?022年12月31日，期間任意時點買入并持有超過2年，正收益概率為100%。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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