久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　Q4海風(fēng)密集并網(wǎng)，公司海洋業(yè)務(wù)確認(rèn)增加，預(yù)增符合預(yù)期；2023乃招標(biāo)和并網(wǎng)大年，邊際改善明確。
　　投資要點(diǎn)：
　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)，維持增持評(píng)級(jí)。Q4海風(fēng)密集并網(wǎng)，公司海洋業(yè)務(wù)確認(rèn)增加，全年業(yè)績(jī)區(qū)間符合預(yù)期?？紤]江蘇項(xiàng)目有所推遲，移動(dòng)普纜招采延遲，我們下調(diào)2022-2024年歸屬于母公司凈利潤(rùn)為31.61/43.10/53.32億元（-2.91%/-8.86%/-7.72%），對(duì)應(yīng)2022-2024年EPS 0.93/1.26/1.56元(-2.50%/-9.15%/-7.55%)?？紤]歷史平均估值情況，給予2023年P(guān)E 20x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)25元（前值30.06元），維持增持評(píng)級(jí)。
　　預(yù)告符合預(yù)期，Q4海風(fēng)業(yè)務(wù)量增加。2022年歸母公司利潤(rùn)約為30億至33億元，同比增長(zhǎng)1547%至1711%（追溯調(diào)整后），對(duì)應(yīng)Q4區(qū)間約為5.69-8.69億元，中位數(shù)為7.19億元。全年同比增長(zhǎng)幅度較大主要源于2021年同期產(chǎn)生約36億元的資產(chǎn)減值，導(dǎo)致基數(shù)較小。進(jìn)入Q4，國內(nèi)汕頭甲子、山東渤中、萊州項(xiàng)目等與公司相關(guān)的項(xiàng)目陸續(xù)實(shí)現(xiàn)交付或并網(wǎng)，海外實(shí)現(xiàn)海纜交付，帶動(dòng)Q4業(yè)務(wù)環(huán)比抬升。
　　招標(biāo)和并網(wǎng)大年，邊際改善明確。根據(jù)我們對(duì)預(yù)計(jì)并網(wǎng)的項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，2022年預(yù)計(jì)完成并網(wǎng)約4GW，目前已披露項(xiàng)目要求2023年并網(wǎng)的有望達(dá)到8GW以上，同比或增長(zhǎng)超過100%。此外，廣東帆石一已在招風(fēng)機(jī)安裝，鹽城近日發(fā)布，繼續(xù)推進(jìn)大豐1.65GW、射陽1GW項(xiàng)目。Q1有望見到更多項(xiàng)目推進(jìn)和訂單的落定，邊際改善較為明確。
　　催化劑：廣東、江蘇項(xiàng)目落地；光纖光纜招采。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：普纜招采不及預(yù)期，海外需求下滑，疫情不利影響等。