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考慮到2022年下半年疫情對供應(yīng)鏈及消費(fèi)需求造成了一定的沖擊，我們下調(diào)公司2022-24E收入預(yù)測6%-9%。隨著疫情影響漸退，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重啟，我們認(rèn)為公司將受益于消費(fèi)復(fù)蘇以及下沉市場空間，重申“買入”評級及維持目標(biāo)價(jià)50港元。
　　由于2022年下半年的疫情反復(fù)對供應(yīng)鏈及消費(fèi)需求造成了負(fù)面影響，我們預(yù)計(jì)公司的交易業(yè)務(wù)增長將受到一定壓力，但在整體消費(fèi)大盤增長較為疲弱的背景下，我們預(yù)計(jì)公司仍具備較強(qiáng)韌性，2022E全年增速達(dá)到23%。隨著疫情影響漸退，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重啟，我們預(yù)計(jì)公司將適當(dāng)加大投入以擴(kuò)大市場份額，因此下調(diào)對公司2023E-2024E盈利預(yù)測。
　　此外，根據(jù)公司招股章程，若干股東所持1.26億股H股股份交易限制將在2023年2月18日到期。公司若干股東已承諾將股份禁售期延長一年至2024年2月18日，該部分禁售股份約占公司此次解禁股份的59%，彰顯了對公司長期價(jià)值和未來長遠(yuǎn)發(fā)展前景的信心。
　　我們看好公司將受益于消費(fèi)復(fù)蘇及廣闊的下沉市場空間，重申“買入”評級，維持公司目標(biāo)價(jià)50港元，對應(yīng)2023E/2024E年43x/28x P/E。