>> 西部證券-光線傳媒(300251)2022年度業(yè)績預(yù)告點評：計提減值影響利潤，看好23年電影業(yè)務(wù)收入修復(fù)-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
280KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：光線傳媒發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸母凈利潤虧損6.3-7.3億元，去年同期虧損3.12億元。
疫情致影片延期上映拖累業(yè)績，減值影響利潤。2022年由于疫情影響，公司多部影片推遲上映計劃，據(jù)貓眼，2022年僅6部公司參與投資、制作的影片上映，合計實現(xiàn)票房收入9.44億元，較去年同期下滑66%，公司電影業(yè)務(wù)收入及利潤同比下滑。另外，由于部分參股公司經(jīng)營受到疫情影響，公司本報告期針對相關(guān)資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備7.5億元，導(dǎo)致公司經(jīng)營虧損，剔除減值準(zhǔn)備影響后，公司取得歸母凈利潤約為0.2-1.2億元。
電視劇業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。電視劇方面，報告期間公司播出1部劇集，《山河枕》等4部劇集與視頻平臺達(dá)成合作，由于部分項目尚未進(jìn)入收入確認(rèn)階段，收入同比下滑。公司持續(xù)促成簽約藝人出演公司旗下影視作品，加強影視業(yè)務(wù)與藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入快速發(fā)展期。
年初多部影片定檔上映，儲備項目充裕，看好23年電影業(yè)務(wù)收入修復(fù)。2023年來公司已有4部參與投資制作的影片定檔或上映，票房表現(xiàn)較去年同期大幅改善，公司儲備項目充裕，多部電影過審后即可安排合適的檔期上映，隨著公司電影排期定檔常態(tài)化之后，電影收入有望迎來修復(fù)。針對動畫電影業(yè)務(wù)，主投動畫電影《深海》票房不及預(yù)期，但衍生繪本《深海大飯店》銷售表現(xiàn)亮眼，上架后位列京東新書熱賣榜第一名，長期而言，隨著投資動畫電影陸續(xù)上映，“光線動畫”廠牌的品牌力與號召力將隨之提升，衍生品等多元變現(xiàn)模式日趨成熟，助推公司保持行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計公司22/23/24年歸母凈利潤分別為-6.9/8.7/10.77億元，YoY-121%/+226%/+24%，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：電影上映進(jìn)度不及預(yù)期，政策風(fēng)險，競爭加劇
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