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事件：2022年，全國一般公共預(yù)算收入203703億元，同比增長0.6%；全國一般公共預(yù)算支出260609億元，同比增長6.1%。我們認(rèn)為：
　　一般公共預(yù)算：收入前低后高，支出端民生＞基建
　　相較季節(jié)性均值，一般公共預(yù)算收入前低后高。下半年一般公共財(cái)政收入逐漸追趕，且于12月有個(gè)明顯的躍升。
　　12月一般公共預(yù)算收入的躍升指向出口退稅動(dòng)用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金。12月一般公共預(yù)算收入同比高增61.1%，其中稅收收入拉動(dòng)49.1個(gè)百分點(diǎn)，非稅收入拉動(dòng)12.0個(gè)百分點(diǎn)。這一方面是由于去年同期低基數(shù)；另一方面，拆解稅收收入我們可以看到，出口退稅在12月反季節(jié)性上行，轉(zhuǎn)為正值，財(cái)政部表示其中包含動(dòng)用以前年度結(jié)轉(zhuǎn)資金等因素。
　　全年來看，增值稅是主要拖累，非稅和進(jìn)出口相關(guān)稅是主要貢獻(xiàn)。非稅收入貢獻(xiàn)主因央行等機(jī)構(gòu)利潤上繳、原油價(jià)格上漲帶動(dòng)石油特別收益金專項(xiàng)收入增加、地方多渠道盤活閑置資產(chǎn)等。
　　全年公共財(cái)政支出重在保民生。2022年，全國一般公共預(yù)算支出同比增長6.1%，其中債務(wù)付息拉動(dòng)0.4個(gè)百分點(diǎn)，民生支出拉動(dòng)3.5個(gè)百分點(diǎn)，基建支出拉動(dòng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。近三年財(cái)政保民生特征明顯，民生支出內(nèi)部，衛(wèi)生健康、社保就業(yè)支出拉動(dòng)較大。
　　政府性基金預(yù)算：土地出讓拖累持續(xù)
　　2022年，政府性基金收支同比均下滑。2022年土地出讓收入同比下降21.3%，受此拖累，政府性基金收入同比下滑20.6%；在新增專項(xiàng)債的支撐下，政府性基金支出同比僅小幅下降2.5%。
　　2023年，財(cái)政政策或繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。中央政府加杠桿空間相對更大；稅費(fèi)支持政策雖空間受限，但預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)發(fā)力；新型結(jié)構(gòu)性工具或也將繼續(xù)支撐基建增長；“新型舉國體制”科技攻關(guān)可能是財(cái)政新的發(fā)力點(diǎn)。
　　節(jié)奏上看，財(cái)政或仍將前置發(fā)力。從地方債一季度發(fā)行計(jì)劃來看，新增一般債、新增專項(xiàng)債分別同比增長30%、24%；再融資債也同比高增，主因地方債到期規(guī)模大。從地方債提前批規(guī)模來看，已披露的地方債提前批規(guī)模同比增長50%以上，其中新增專項(xiàng)債提前批規(guī)模漲幅更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情的不確定性，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整超預(yù)期變化，信息統(tǒng)計(jì)誤差。