>> 方正證券-專題策略報告：春節(jié)后的熱門賽道估值-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 2615KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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自2022年12月優(yōu)化疫情防控措施“新十條”出臺后，A股市場縮量調(diào)整，市場行情短期遇冷。2023年開年以來，A股市場走勢整體向上，“春節(jié)效應”顯著，“紅包行情”較為可觀。春節(jié)前后國內(nèi)疫情未見明顯反彈，假期消費表現(xiàn)亮眼，北向資金持續(xù)大額凈流入。隨著政策密集出臺助力經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟將逐步回歸潛在增速水平，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善。
從主要指數(shù)估值看，截至2023年1月30日，全部A股市盈率（TTM）為17.9倍，位于2010年至今51%的歷史分位數(shù)水平。代表小盤股的中證1000指數(shù)市盈率為30.1倍，位于2014年10月指數(shù)發(fā)布日以來的16%的歷史分位數(shù)水平。過去一個月主要寬基指數(shù)均呈現(xiàn)出估值快速向上修復態(tài)勢，但沒有指數(shù)估值明顯偏高。
從六大板塊估值來看，金融板塊近期股價有所修復，但估值仍處于歷史較低水平，近期房地產(chǎn)支持政策接連出臺，金融板塊有望迎來估值修復行情。科技板塊整體估值不高，消費電子、通信設備等行業(yè)估值處于歷史極低水平。消費板塊估值分化較大。醫(yī)藥板塊估值處于歷史較低水平，繼續(xù)下行空間有限，在業(yè)績驅(qū)動下估值有望向上。中游板塊來看，航空運輸?shù)刃袠I(yè)受盈利沖擊影響市盈率處于歷史較高水平，港口與航運行業(yè)估值較低。周期板塊整體估值不高，隨著樓市利好政策接連出臺，建材、家電等行業(yè)需求有望得到改善。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期、地緣政治沖突加劇、海外衰退影響出口、國際貿(mào)易政策風險、歷史經(jīng)驗不代表未來等。
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