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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)預(yù)告，2022全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30-33億元，扣非后實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29-32億元；2022Q4單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.3-8.3億元。
　　點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，海洋業(yè)務(wù)趨勢(shì)向好。2022年全年來(lái)看，海洋業(yè)務(wù)基本符合預(yù)期，業(yè)績(jī)主要由海纜和海工貢獻(xiàn)；受國(guó)內(nèi)疫情影響，光伏業(yè)務(wù)進(jìn)度進(jìn)展較慢，預(yù)計(jì)23年將逐漸加速；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，海內(nèi)外訂單持續(xù)放量；電力線纜和光通信業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，公司利潤(rùn)部分受公允價(jià)值變動(dòng)損益等非經(jīng)項(xiàng)目拖累。
　　海洋和新能源高速增長(zhǎng)，光通信和電纜穩(wěn)定貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。近期，廣東、江蘇、山東、廣西、浙江等地區(qū)的海上風(fēng)電項(xiàng)目加速推進(jìn)，公司的海上風(fēng)電業(yè)務(wù)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地理位置，未來(lái)將深度受益廣東、山東、江蘇等地區(qū)的裝機(jī)高景氣。受益于國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)景氣，公司背靠?jī)?yōu)質(zhì)地區(qū)資源，光伏業(yè)務(wù)進(jìn)度有望超預(yù)期；儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)嵙Τ掷m(xù)得到市場(chǎng)驗(yàn)證，陸續(xù)中標(biāo)大單。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.45、44.08、52.54億元，對(duì)應(yīng)2月1日收盤(pán)價(jià)PE約18.0、12.8和10.8倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，訂單不及預(yù)期，政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。