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事件：
　　公司公告寧波新容全資子公司寧波新容電子有限公司與比亞迪股份有限公司的全資子公司深圳市比亞迪供應(yīng)鏈管理有限公司簽署了《弗迪動(dòng)力生產(chǎn)性物料采購(gòu)?fù)▌t》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　新能車(chē)客戶布局再下一城，子公司治理體系、產(chǎn)品質(zhì)量得到有力驗(yàn)證。本次通則由《主協(xié)議》《生產(chǎn)性物料質(zhì)量協(xié)議》《生產(chǎn)性物料售后服務(wù)協(xié)議》《供應(yīng)商PCN管控規(guī)范》《企業(yè)社會(huì)責(zé)任要求》五個(gè)部分組成，具體采購(gòu)量、價(jià)格等細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步合同確認(rèn)，但可以由五部分細(xì)則看出來(lái)，上市公司自入主寧波新容以來(lái)，公司管理體制、信息化建設(shè)水平、產(chǎn)線自動(dòng)化生產(chǎn)水平、產(chǎn)品質(zhì)量把控等均得到顯著提升，通過(guò)了比亞迪較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶弿S程序，繼領(lǐng)跑科技后，新能車(chē)合作再下一城。此外，公司新能車(chē)薄膜電容已通過(guò)匯川技術(shù)切入到小鵬、理想等供應(yīng)鏈，并直接供應(yīng)宇通客車(chē)、中通客車(chē)等客戶，新能車(chē)薄膜電容市占率有望快速提升。
　　下游需求明確，產(chǎn)能瓶頸正在打破。根據(jù)公司發(fā)布的投關(guān)記錄顯示，公司全自動(dòng)新能車(chē)產(chǎn)線已于去年9月底投產(chǎn)，去年12月底另一條新能車(chē)自動(dòng)化產(chǎn)線交付公司。此外，光伏、新能源等方向也是擴(kuò)產(chǎn)重點(diǎn)，目前已新擴(kuò)一條光伏自動(dòng)化線，在已有客戶Solaredge的基礎(chǔ)上，新拓寧波本地光伏逆變器企業(yè)。同時(shí)，公司規(guī)劃4萬(wàn)平米新廠房建設(shè)，產(chǎn)能擴(kuò)建保障公司民品板塊高速發(fā)展。
　　切入軍工電磁能賽道，打造電磁能上游全產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)大β助力公司開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線。考慮到地緣政治日趨緊張，國(guó)內(nèi)先進(jìn)裝備加速列裝趨勢(shì)明確，公司子公司寧波新容、武漢中電華瑞與院士團(tuán)隊(duì)保持緊密合作，深耕電磁能產(chǎn)業(yè)數(shù)年，行業(yè)機(jī)遇亟待爆發(fā)。
　　投資建議：公司卡位電磁能上游高景氣賽道，格局優(yōu)，壁壘高，同時(shí)由軍品向民品實(shí)現(xiàn)降維打擊，需求明確，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏清晰。基于此，我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為22.3/27.68/36.04億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.92/1.6/2.72億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.43/0.75/1.28元，對(duì)應(yīng)PE55.37/31.79/18.74X，目標(biāo)價(jià)不變，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品列裝不及預(yù)期、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值判斷不達(dá)預(yù)期