>> 華鑫證券-王子新材(002735)公司動態(tài)研究報告：主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，布局新業(yè)務(wù)助力長期成長-221129
| 上傳日期： |
2022/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
毛正 |
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投資要點
▌傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，薄膜電容助力成長新發(fā)展
公司在電子產(chǎn)品和家用電器包裝行業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品線優(yōu)勢，產(chǎn)品線豐富，能夠為客戶提供一站式服務(wù)，降低了客戶供應(yīng)鏈管理成本，從而滿足客戶多樣化的需求。公司包裝業(yè)務(wù)主要客戶群體為國內(nèi)外著名的電子產(chǎn)品、家用電器等大型制造企業(yè)，包括富士康、海爾、等跨國公司，還包括創(chuàng)維、TCL、深超光電等我國電子制造業(yè)上市公司或優(yōu)秀大企業(yè)。
公司收購寧波新容，提供成長新動力。寧波新容作為金屬化薄膜電容的專業(yè)企業(yè)，在軍工、新能源車、光伏風(fēng)力、軌交等應(yīng)用領(lǐng)域有深厚的技術(shù)積累與優(yōu)質(zhì)的客戶資源。公司全自動新能源車產(chǎn)線已于9月底正式投產(chǎn)，預(yù)計2022年12月底另一條新能源車自動化線將交付。同時，公司會在光伏領(lǐng)域假發(fā)投資力度，力爭于2022年11月左右建一條光伏自動化線。另外，寧波新容計劃2022年底啟動4萬平方木新廠房建設(shè)項目，主要用于新能源和光伏風(fēng)電全自動產(chǎn)線。
▌持續(xù)發(fā)力軍工業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升
子公司武漢中電華瑞科技發(fā)展有限公司依托產(chǎn)品的安全可靠及技術(shù)優(yōu)勢，通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)積累了良好的客戶口碑和客戶資源。該類型客戶對產(chǎn)品性能、質(zhì)量、安全性均有較高要求，與安全可信賴的供應(yīng)商建立良好合作關(guān)系后，具備長期較為穩(wěn)定的合作意愿。2022H1公司軍工科技業(yè)務(wù)收入為1.27億元，同比增長952.98%。公司顯控臺產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)、驗收和交付有一套嚴格的評審和質(zhì)量考核要求體系，每項產(chǎn)品都要依據(jù)相關(guān)的標準文件起草和簽署產(chǎn)品詳細規(guī)范，根據(jù)產(chǎn)品詳細規(guī)范進行試驗質(zhì)量考核，武漢中電華瑞科技發(fā)展有限公司已通過GJB9001C-2017國軍標質(zhì)量管理體系認證
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2021-2023年收入分別為18.72、21.44、25.48億元，EPS分別為0.4、0.73、1.09元，當前股價對應(yīng)PE分別為58、31、21倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
下游市場需求不及預(yù)期、擴產(chǎn)進度低于預(yù)期、上游原材料成本持續(xù)增長、軍品列裝不及預(yù)期。
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