>> 渤海證券-家電行業(yè)月報(bào)：春節(jié)消費(fèi)回暖，家電市場(chǎng)復(fù)蘇可期-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
渤海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
尤越 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)
2022年12月，家電線(xiàn)上市場(chǎng)銷(xiāo)售有所回暖。據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，線(xiàn)上市場(chǎng)方面，2022年12月家電全品類(lèi)銷(xiāo)額同比增長(zhǎng)2.84%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)0.84%，產(chǎn)品均價(jià)同比增長(zhǎng)1.98%；線(xiàn)下市場(chǎng)方面，2022年12月家電全品類(lèi)銷(xiāo)額同比下降36.94%，銷(xiāo)量同比下降33.11%，均價(jià)同比下降8.34%。
空調(diào)：產(chǎn)量方面：2022年，我國(guó)空調(diào)全年累計(jì)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了小幅增加，產(chǎn)量達(dá)22247萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.8%；其中，12月單月產(chǎn)量達(dá)1771萬(wàn)臺(tái)，同比下滑9.9%。銷(xiāo)量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月家用空調(diào)總銷(xiāo)量1142萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.88%，環(huán)比降幅持續(xù)下滑；其中，內(nèi)銷(xiāo)量556萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.12%；家用空調(diào)12月出口586萬(wàn)臺(tái)，同比增加1.33%。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月家用空調(diào)庫(kù)存量1847萬(wàn)臺(tái)，同比下降4.34%。
冰箱：產(chǎn)量方面：受2021年高基數(shù)影響，2022年冰箱產(chǎn)量同比有所下滑。2022年，我國(guó)家用電冰箱累計(jì)產(chǎn)量達(dá)8664萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.6%，其中12月單月產(chǎn)量745萬(wàn)臺(tái)，同比下降5%。銷(xiāo)量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月冰箱總銷(xiāo)量616萬(wàn)臺(tái)，同比下滑18.85%，其中內(nèi)銷(xiāo)量387萬(wàn)臺(tái)，同比下滑1.7%；出口量229萬(wàn)臺(tái)，同比下滑40.74%，降幅持續(xù)擴(kuò)大。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月冰箱庫(kù)存量373萬(wàn)臺(tái)，同比增加0.61%。
洗衣機(jī)：產(chǎn)量方面：2022年，我國(guó)家用洗衣機(jī)累計(jì)產(chǎn)量達(dá)9106萬(wàn)臺(tái)，同比增加4.6%。其中，12月單月產(chǎn)量836萬(wàn)臺(tái)，同比增加5.4%。銷(xiāo)量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月洗衣機(jī)總銷(xiāo)量594萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.7%，其中內(nèi)銷(xiāo)量354萬(wàn)臺(tái)，同比下滑15.28%；出口量240萬(wàn)臺(tái)，同比下滑8.7%。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月洗衣機(jī)庫(kù)存量250萬(wàn)臺(tái)，同比下降9.17%。
投資建議
今年春節(jié)期間，消費(fèi)市場(chǎng)整體向好回暖，“家電拜年”也成為部分年輕人新的拜年方式。據(jù)京東小時(shí)購(gòu)發(fā)布的《2023年春節(jié)即時(shí)消費(fèi)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，農(nóng)歷小年以來(lái)，生活電器銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)226%，按摩儀、電養(yǎng)生壺、空氣凈化器同比增長(zhǎng)超2倍，掃地機(jī)器人、料理機(jī)以及空氣炸鍋等廚電同比增長(zhǎng)超8倍。根據(jù)蘇寧易購(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期期間，蘇寧易購(gòu)門(mén)店掃地機(jī)器人、洗地機(jī)以及洗碗機(jī)等銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)119%，空氣炸鍋、烤肉機(jī)等廚電銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)145%，全國(guó)門(mén)店家電“以舊換新”訂單量同比增長(zhǎng)3倍。今年春節(jié)假期前夕，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門(mén)結(jié)合實(shí)際認(rèn)真貫徹落實(shí)。政策中涉及家電部分，再提要加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)，促進(jìn)居住消費(fèi)健康發(fā)展，增加智能家電消費(fèi)。積極發(fā)展綠色低碳消費(fèi)市場(chǎng)。加快構(gòu)建廢舊物資循環(huán)利用體系，規(guī)范發(fā)展汽車(chē)、動(dòng)力電池、家電、電子產(chǎn)品回收利用行業(yè)。2022年以來(lái)，政策端已經(jīng)多次提及鼓勵(lì)地方開(kāi)展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新活動(dòng)，并多次提及促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)，我們認(rèn)為這將進(jìn)一步提升綠色智能家電產(chǎn)品的滲透率，有望提振家電終端消費(fèi)。也可以反映出，低碳化、綠色化、智能化將成為家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新趨勢(shì)，有助于促進(jìn)家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。
在后疫情時(shí)代，我們認(rèn)為隨著消費(fèi)的復(fù)蘇以及地產(chǎn)政策的回暖，家電行業(yè)終端需求有望逐步回暖，企業(yè)盈利能力有望改善?，F(xiàn)在家電行業(yè)已經(jīng)位于歷史估值底部區(qū)間，配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。綜上，暫時(shí)給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注美的集團(tuán)（000333）、海爾智家（600690）、格力電器（000651）、億田智能（300911）、火星人（300894）和新寶股份（002705）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)造成匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)終端需求嚴(yán)重下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)
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