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核心觀點(diǎn)
　　政策端，關(guān)注重點(diǎn)政策提及的機(jī)器人+、能源電子、數(shù)據(jù)安全、消費(fèi)復(fù)蘇等主題，1月政策情緒量化結(jié)果熱點(diǎn)集中于銀行地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與科技新能源板塊；景氣端，通信、保險、食品飲料維持高景氣，傳媒、輕工制造邊際提升明顯；流動性看，1月新增交易熱點(diǎn)集中于科技產(chǎn)業(yè)。綜合多維因素，長期看策略模型2023年02月推薦配置為：計(jì)算機(jī)、機(jī)械、通信、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)；結(jié)合邊際變化趨勢建議關(guān)注電子、電新等行業(yè)。
　　政策文本分析：2023年1月關(guān)注重點(diǎn)政策提及的機(jī)器人+、能源電子、數(shù)據(jù)安全、消費(fèi)復(fù)蘇等主題
　　長期配置視角看：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉”、“科技政策要聚焦自立自強(qiáng)”、“社會政策要兜牢民生底線”等要求，重點(diǎn)提及恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控和安全可靠，同時大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、深化國資國企改革。
　　月度跟蹤視角看：從1月情緒量化結(jié)果看產(chǎn)業(yè)政策紅利橫向?qū)Ρ?，交通運(yùn)輸、機(jī)械、家電、建材環(huán)比提升較高，短期政策熱點(diǎn)集中于銀行地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與科技新能源板塊，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)可能在房地產(chǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇、新能源等方向推出的新政策。但1月假期多導(dǎo)致政策發(fā)布數(shù)量較少，單月的情緒量化結(jié)果參考性略有下降，部分重點(diǎn)政策提及機(jī)器人+、能源電子、數(shù)據(jù)安全、消費(fèi)復(fù)蘇等主題值得關(guān)注。
　　基本面景氣度量化：高景氣行業(yè)延續(xù)，低估值改善賽道值得關(guān)注
　　高景氣維持視角：高景氣行業(yè)建議關(guān)注通信、保險、食品飲料，以上板塊中期成長預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史高位，細(xì)分賽道建議關(guān)注稀土及磁性材料、文化娛樂、中藥生成。
　　低估值景氣上行視角：建議關(guān)注傳媒、輕工制造板塊，估值處于中期底部且中期成長預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史較高水平。
　　行業(yè)流動性測算：關(guān)注1月環(huán)比變化，新增交易熱點(diǎn)集中于計(jì)算機(jī)、非銀金融、電子等行業(yè)，醫(yī)藥與消費(fèi)者服務(wù)流動性環(huán)比小幅下降。
　　行業(yè)流動性：2023年1月各行業(yè)北向資金流入與IPO金額分位數(shù)處于高位，綜合交易量、機(jī)構(gòu)行為、兩融數(shù)據(jù)看，我們測算行業(yè)流動性絕對位置相較過去三年歷史處于高位的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、非銀金融、電子；下降的行業(yè)包括醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)。
　　風(fēng)險提示：政策數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)未覆蓋所有部門；景氣度模型擬合的行業(yè)邏輯可能發(fā)生變化；短期利好政策發(fā)布不及預(yù)期；逆全球化趨勢加劇。