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科技巨頭降本增效延續(xù)，加大AI領(lǐng)域探索，生成式AI熱度較高
　　據(jù)Meta財(cái)報(bào)，4Q22公司收入322億美元，同降4.5%，超彭博一致預(yù)期（316億美元）1.6%；凈利潤(rùn)47億美元，同降55%，較彭博一致預(yù)期（61億美元）低23%。4Q22公司確認(rèn)約42億美元左右的重組費(fèi)用。扎克伯格將23年定義為效率之年，未來(lái)將降低資本開(kāi)支，并刪減表現(xiàn)不佳或不重要的項(xiàng)目。此外公司強(qiáng)調(diào)了AI對(duì)于推薦引擎、商業(yè)廣告的重要作用，并表示目標(biāo)引領(lǐng)生成式AI的發(fā)展，元宇宙仍然為Meta的長(zhǎng)期方向。從行業(yè)的角度看，我們認(rèn)為降本增效在23年或?qū)⒊掷m(xù)推進(jìn)，同時(shí)近期熱度較高的生成式AI有望成為科技巨頭投資的重要方向，AR/VR/MR等元宇宙產(chǎn)品亦值得關(guān)注。
　　定義23年為效率之年，費(fèi)用支出下調(diào)，1Q23收入指引略高于一致預(yù)期
　　扎克伯格將23定義為效率之年（year of efficiency），22年公司進(jìn)行和裁員和重組（裁員13%），23年降本增效將持續(xù)進(jìn)行，具體措施包括：1）與基礎(chǔ)設(shè)施團(tuán)隊(duì)合作，研究如何降低資本開(kāi)支；2）扁平化組織結(jié)構(gòu)，并主動(dòng)削減表現(xiàn)不佳或不重要的項(xiàng)目。公司預(yù)計(jì)23年總費(fèi)用為890~950億美元（前期指引：940~1,000億美元），23年資本性支出300~330億美元（前值指引：340~370億美元）。公司預(yù)計(jì)1Q23收入260~285億美元，同比-7%~+2%（匯率預(yù)計(jì)200bp），指引中值273億美元，略高于一致預(yù)期（272億美元）。
　　AI技術(shù)賦能推薦引擎與廣告，關(guān)注生成式AI進(jìn)展
　　Meta表示未來(lái)將持續(xù)投入AI，并已取得可喜成果。AI推薦引擎助力Reels增長(zhǎng)，22年Reels播放量在Facebook與Instagram播放量增長(zhǎng)超1倍，未來(lái)公司將持續(xù)提升Reels的貨幣化效率，并預(yù)計(jì)在23年底或24年年初與傳統(tǒng)的Feeds持平。在更廣泛的廣告業(yè)務(wù)中，在AI技術(shù)的加持下，公司4Q22的廣告轉(zhuǎn)化效率同比提升超20%，此外付費(fèi)消息業(yè)務(wù)亦取得重大進(jìn)展。公司在用AI賦能推薦引擎與廣告平臺(tái)之外，同樣關(guān)注生成式AI的進(jìn)展，Meta表示未來(lái)將在該領(lǐng)域持續(xù)投資，目標(biāo)成為生成式AI的領(lǐng)導(dǎo)者。
　　元宇宙仍為長(zhǎng)期方向，預(yù)計(jì)23年稍晚推出消費(fèi)級(jí)頭顯，虛擬化身取得進(jìn)展
　　Meta仍然將元宇宙作為長(zhǎng)期發(fā)展方向，4Q22公司RL（Reality Labs）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.27億美元，同比下滑17%，主要因Quest 2銷(xiāo)量下滑；RL虧損43億美元，虧損環(huán)比/同比+6/+10億美元。公司預(yù)計(jì)稍晚推出下一代消費(fèi)級(jí)頭顯，截至23年2月，200個(gè)應(yīng)用程序在Quest Store上收入超100萬(wàn)美元。此外，公司在虛擬化身（avatar）方面取得進(jìn)展，超1億人在WhatsApp上創(chuàng)作虛擬化身，其中1/5將其作為個(gè)人資料的照片，公司認(rèn)為這是RL部門(mén)與FoA部門(mén)（Family of Apps）的有效協(xié)同。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，元宇宙技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；本研報(bào)中涉及到的公司、個(gè)股內(nèi)容系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。