>> 中信證券-傳媒行業(yè)2023年春節(jié)檔電影市場點評：優(yōu)質(zhì)影片集中上線，觀影需求顯著復(fù)蘇-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 694KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王冠然,任杰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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2023年電影春節(jié)檔票房67.58億元（較2022年同期+11.9%），觀影人次1.29億（較2022年同期+13.3%），平均票價52.26元（較2022年同期1.26%）。春節(jié)電影票房創(chuàng)下歷史第二的佳績，觀影人次顯著回升，實現(xiàn)電影行業(yè)復(fù)蘇開門紅。我們預(yù)計隨著疫情管控放開、線下文娛消費逐步回暖、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備不斷釋放，2023年電影市場有望進一步修復(fù)。
▍票房大盤：春節(jié)檔票房創(chuàng)歷史第二佳績，觀影人次明顯回升。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年電影春節(jié)檔票房67.58億元（較2019/2021/2022年同期分別+14.5%/-13.8%/+11.9%），創(chuàng)歷史第二佳績，僅次于2021年春節(jié)檔的78.42億元。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)檔平均票價52.26元（較2022年同期1.26%），票價較2022年春節(jié)檔略有回落，但逐日表現(xiàn)更加平穩(wěn)；2023年春節(jié)檔觀影人次為1.29億（較2022年同期+13.3%），在疫情管控放開和感染人數(shù)快速過鋒后，線下觀影需求得到釋放。
▍影院排片：總場次有所下滑，特殊廳表現(xiàn)突出。2023年春節(jié)檔總場次266.1萬場（較2022年同期-15.5%），主要系《滿江紅》、《流浪地球2》等影片時長較長，分別為159分鐘/173分鐘，整體可排片場次對應(yīng)減少。2022年局部疫情反復(fù)導(dǎo)致部分影院關(guān)停，同樣對春節(jié)檔排片帶來一定限制，但整體影響有限。根據(jù)中國日報報道，2023年大年初一營業(yè)影院11,544家，已經(jīng)恢復(fù)至2022年大年初一的98%。特殊廳方面，根據(jù)拓普數(shù)據(jù)，春節(jié)檔特殊廳票房13.6億元（較2022年同期+24.6%），其中，IMAX廳春節(jié)檔票房2.3億元（較2022年同期+53.6%），增長表現(xiàn)超過大盤水平。
▍單片表現(xiàn)：《滿江紅》、《流浪地球2》領(lǐng)跑春節(jié)檔。2023年春節(jié)檔6部影片總體質(zhì)量較高，題材豐富多元。懸疑喜劇《滿江紅》憑借強大陣容和較好口碑，自初二起排片和票房走高，春節(jié)檔總票房達26.07億元，截至2023年1月28日（下同）貓眼預(yù)測總票房46.27億元?？苹么笞鳌读骼说厍?》在前作基礎(chǔ)上，特效水平進一步提升，春節(jié)檔總票房達21.64億元，貓眼預(yù)測總票房38.71億元?！缎艹鰶]·伴我“熊”心》主打親子場景，票房走勢亮眼，春節(jié)檔總票房達7.47億元，貓眼預(yù)測總票房13.21億元?！稛o名》、《深海》、《交換人生》春節(jié)檔總票房分別為4.93億/3.60億/2.90億元。
▍市場展望：觀影消費逐步復(fù)蘇，內(nèi)容供給有望改善。需求端，隨著防疫管控放開，我們預(yù)計疫情對電影市場的擾動有望逐步減弱，在國家擴內(nèi)需、促消費政策提振下，國內(nèi)觀影消費有望回暖。供給端，隨著電影制作節(jié)奏逐步回歸正軌，2022年未上映的影片儲備釋放，電影行業(yè)內(nèi)容供給有望改善。國產(chǎn)片方面，《風(fēng)再起時》（2.5）、《檢察風(fēng)云》（4.29）、《長空之王》（5.1）等重磅影片定檔，為電影市場復(fù)蘇帶來內(nèi)容保障；同時極限定檔問題緩解，宣發(fā)節(jié)奏有望逐步恢復(fù)常態(tài)。進口片方面，《阿凡達2》的上映和《黑豹2》（2.7）、《蟻人與黃蜂女》（2.17）等重磅影片定檔釋放積極信號，進口片陸續(xù)引進有望進一步提振電影市場。
▍風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟和消費復(fù)蘇節(jié)奏趨緩；局部疫情反復(fù)影響影院營業(yè)率和上座率；短視頻等線上娛樂對于線下觀影造成分流；劇本殺等新興線下娛樂對于影院觀影造成分流；頭部影片上映時間推遲。
▍投資建議：隨著國內(nèi)疫情管控放開，影視內(nèi)容制作節(jié)奏逐步平穩(wěn)恢復(fù)，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備不斷釋放，2023年電影市場有望持續(xù)復(fù)蘇。我們看好國內(nèi)頭部內(nèi)容公司制作能力的持續(xù)提升，推薦電影產(chǎn)業(yè)鏈全面布局的平臺型公司貓眼娛樂（ 01896.HK），推薦在IP儲備與精品內(nèi)容制作實力強勁的閱文集團（00772.HK）。
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