>> 長江證券-電氣設備行業(yè)四季度機構持倉點評：配置比例下滑，板塊分化明顯-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 1275KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬軍,鄔博華,司鴻歷 |
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事件描述
2022年四季度大部分公募基金重倉持倉情況已經披露完畢，對此我們點評如下。
事件評論
行業(yè)維度：持倉比例略有下滑，整體保持高位。從行業(yè)整體看，2022Q4電新行業(yè)所選的187個標的合計機構重倉持倉市值約5222億元，環(huán)比下降7.1%。占比方面，2022Q4電新行業(yè)重倉市值占A股總重倉市值的比例達18.06%，環(huán)比2022Q3下降1.3pct，占比仍處于較高水平。拆分行業(yè)配置變化的原因，估算來看，我們認為2022Q4電新行業(yè)機構重倉持倉市值占比環(huán)比下降除股價層面的超額跌幅之外，在市場配置數(shù)量方面也存在一定程度的減配。
板塊維度：電動車、風光均有減配，電力設備配置比例提升。1）電動車板塊，2022Q4板塊合計重倉持倉市值約2798億元，環(huán)比下降約11%，對應在整體A股重倉持倉的比例達9.7%，環(huán)比下降1.1pct；同時，在電新板塊重倉持倉的占比約54%，環(huán)比下滑2.1pct。
具體分環(huán)節(jié)來看，電動車產業(yè)鏈2022Q4各環(huán)節(jié)配置比例均出現(xiàn)一定幅度的下滑，僅電解液和整車環(huán)節(jié)占A股重倉持倉比例環(huán)比分別提升0.03pct、0.04pct，其中電解液環(huán)節(jié)持倉占比提升主要因新宙邦獲得增配；鋰鈷、電池比例環(huán)比下降較多，分別下滑0.6pct，0.21pct，是電動車板塊重倉持倉比例環(huán)比下降的主要原因。2）風光板塊，2022Q4板塊重倉持倉市值約2012億元，環(huán)比下降7%，在總體A股的重倉持股市值中占比約6.96%，環(huán)比下滑0.52pct左右，仍保持高位。具體分環(huán)節(jié)來看，光伏和風電均有一定程度減配。
光伏環(huán)節(jié)2022Q4基金重倉持股市值達1790億元，占全部A股基金重倉持倉市值比例從2022Q3的6.67%下降至2022Q4的6.19%；風電環(huán)節(jié)2022Q4基金重倉持股市值約167億元，環(huán)比下滑16%，占全部A股基金重倉持倉市值比例從2022Q3的0.68%下降至2022Q4的0.58%，其中海風管樁相關的大金重工、海力風電等增配幅度靠前，風機相關公司以及三季度業(yè)績表現(xiàn)較弱的公司出現(xiàn)減配。3）電力設備與工控板塊，2022Q4機構重倉持倉市值達412億元，環(huán)比增長29.7%，2022Q4板塊重倉持倉市值占整體A股重倉持倉市值比例達1.43%，環(huán)比增長0.3pct。具體從環(huán)節(jié)看，電網板塊重倉持倉市值占比環(huán)比持平；自動化板塊重倉持倉市值占比環(huán)比有所增長，環(huán)比增幅為0.24pct，其中雷賽智能、鳴志電器、匯川技術等增配幅度靠前。
個股維度：寧德時代、科達利、天合光能等受市場青睞。個股配置方面，按照基金重倉持倉總量占公司流通股比例排序來看，2022Q4排名前五的分別為天合光能（28.9%）、派能科技（27.1%）、陽光電源（26.3%）、鵬輝能源（25.2%）、南網科技（23.0%）。同時，對比2022Q3來看，前十名中3只標的出現(xiàn)變化，固德威、錦浪科技、海優(yōu)新材為新進入標的。此外，按照重倉持倉總市值排序來看，2022Q4排名前五的分別是寧德時代、億緯鋰能、隆基綠能、比亞迪、陽光電源。
風險提示
1、行業(yè)政策風險；
2、競爭加劇導致盈利能力不及預期。
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