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■前期回顧：境外資產(chǎn)方面，美元指數(shù)下行、黃金上漲，美債利率回落，美國三大股指上漲。境內(nèi)資產(chǎn)方面，中國國債利率震蕩，人民幣匯率小幅升值，A股上漲，其中，寬基指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板漲幅較大；風格指數(shù)中，成長漲幅較大。
　　■本期主題：海外方面，美聯(lián)儲貨幣政策延續(xù)轉(zhuǎn)鴿預期，但可能很難有更加鴿派的信號傳遞給市場，對于市場來說，海外資產(chǎn)走勢可能會面臨短期調(diào)整。國內(nèi)方面，疫情達峰后，經(jīng)濟修復如期出現(xiàn)，為風險偏好提升提供了堅實的基礎(chǔ)，整體上利好權(quán)益資產(chǎn)，相對不利固收資產(chǎn)。
　　■市場前瞻及策略：1.美股：美國經(jīng)濟面臨“淺衰退”風險，對美股仍有壓制，預計美股將震蕩筑底。2.美債：美債利率會面臨波動反復的可能，反彈幅度預計在30-40BP左右。3.黃金：趨勢上仍然看多，但短期上漲動能或?qū)②吘彙?.匯率：中期走弱趨勢不變，但短期或有反彈可能。5.國內(nèi)固收：受到經(jīng)濟基本面偏利空、銀行間流動性中性偏利空，信貸擴張中性偏利空的影響，預計10年期國債利率將先震蕩后上行，表現(xiàn)偏弱。6.國內(nèi)權(quán)益：影響市場的三大關(guān)鍵因子呈現(xiàn)企業(yè)盈利、流動性和估值都偏多的格局，這其中最重要的變量是盈利預期已明顯改善，基本面的修復疊加兩會政策窗口的臨近，A股春季行情有望持續(xù)。結(jié)構(gòu)上，前期消費和金融地產(chǎn)漲幅較大，后續(xù)科技股等成長板塊可能輪動上漲并后來者居上。