>> 東方金誠-信用風(fēng)險回顧與2023年展望：2022年我國供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 1814KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
聶秋霞 |
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2022年以來，在房地產(chǎn)基本面走弱、民營房企違約、疊加疫情反復(fù)等影響下，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券發(fā)行金額同比減少40%；
供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券通過核心債務(wù)人的債務(wù)加入或差補(bǔ)方式獲得其信用水平，以AA+以上高級別核心債務(wù)人發(fā)行為主，但個別存續(xù)核心主體風(fēng)險暴露導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券信用級別下遷；
2022年核心債務(wù)人行業(yè)分布多元，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券中房地產(chǎn)行業(yè)占比大幅縮減，受此影響，建筑、商貿(mào)及城投三行業(yè)占比增長至34%；房企為核心債務(wù)人的發(fā)行金額同比下降56.25%，2022年末存續(xù)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券中，7家民營地產(chǎn)企業(yè)受房地產(chǎn)融資環(huán)境影響主體級別下調(diào)，存續(xù)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券存在展期或兌付違約風(fēng)險；
商貿(mào)零售行業(yè)的核心債務(wù)人主要為京東世紀(jì)貿(mào)易，該產(chǎn)品依托區(qū)塊鏈技術(shù)，預(yù)計發(fā)行保持穩(wěn)定增長；
建筑企業(yè)核心債務(wù)人主要為央企，預(yù)計該類發(fā)行市場占有率持續(xù)提升，同時關(guān)注與高杠桿經(jīng)營房企深度綁定的房建企業(yè)信用風(fēng)險；
城投供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券發(fā)行量增長較快，近兩年城投企業(yè)票據(jù)違約及非標(biāo)違約、銀行貸款展期等負(fù)面事件發(fā)生，需關(guān)注城投企業(yè)在區(qū)域分化的隱性債務(wù)化解過程中信用資質(zhì)變化；
預(yù)計2023年供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券發(fā)行量將增加，信用級別下遷有所收窄，總體信用風(fēng)險展望穩(wěn)定。
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