久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：2023年1月30日-2月3日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊指數(shù)下跌1.2%，跑輸滬深300指數(shù)0.2%，醫(yī)藥板塊在申萬(wàn)行業(yè)分類中排名第27；2023年初至今申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲6.6%，跑輸滬深300指數(shù)0.4%，在申萬(wàn)行業(yè)分類中排名17位。本周漲幅前五的個(gè)股為睿昂基因（+25.11%）、漱玉平民（+22.63%）、西藏藥業(yè)（+21.02%）、亞虹醫(yī)藥-U（+17.82%）、新里程（+16.46%）。
　　新活素：急性心衰市場(chǎng)唯一上市生物制劑，2017年進(jìn)入醫(yī)保后實(shí)現(xiàn)6年15倍銷(xiāo)量增長(zhǎng)：根據(jù)《中國(guó)心血管健康與疾病報(bào)告2020概述》，中國(guó)心血管患者總?cè)藬?shù)為3.3億，其中890萬(wàn)為心衰患者，近年隨著人口老齡化加劇，中國(guó)心衰患者數(shù)量還有繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在治療急性心衰領(lǐng)域，由于可降低靜脈張力（優(yōu)化前負(fù)荷）和動(dòng)脈張力（降低后負(fù)荷），新活素在臨床上發(fā)揮著重要作用。此外，相較于其他治療性化學(xué)藥物，新活素作用更全面，同時(shí)作為生物制劑也具有生物利用度高、副作用輕微等優(yōu)點(diǎn)，臨床上優(yōu)勢(shì)較為明顯。西藏藥業(yè)的新活素2017年進(jìn)入醫(yī)保后快速放量，我們測(cè)算新活素銷(xiāo)量由2016年的37萬(wàn)支提升到2022年約615萬(wàn)支左右，即6年時(shí)間銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)約15.6倍增長(zhǎng)。研發(fā)格局方面，目前還有沃泰生物和丹紅制藥仍處于臨床一期階段，中短期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局極好，具備大品種潛質(zhì)。
　　投資策略及配置思路：春節(jié)后第一周市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍，美國(guó)加息預(yù)期放緩下，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)風(fēng)格偏好提升，同時(shí)多家公司陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，再次確認(rèn)2023年大概率為醫(yī)藥牛市，建議重點(diǎn)配置?；仡欋t(yī)藥板塊，2019年1月至2021年6月底持續(xù)2年半大牛市（+約150%），在新冠和醫(yī)保政策影響下，投資賽道化，風(fēng)格極致分化，從2021年7月至2022年9月底，醫(yī)藥指數(shù)深度調(diào)整-40%，估值（TTM估值處于近20年低位）和配置（近5年大底）創(chuàng)歷史大底。我們判斷2023年醫(yī)藥有望戴維斯雙擊，將迎結(jié)構(gòu)化牛市，有業(yè)績(jī)和政策兩大支持：業(yè)績(jī)上-疫情防控正加速放開(kāi)，國(guó)內(nèi)就診和消費(fèi)復(fù)蘇明確，2023年醫(yī)藥業(yè)績(jī)向好；估值上-醫(yī)保政策釋放積極信號(hào)，政策關(guān)注點(diǎn)正從醫(yī)?？刭M(fèi)逐步轉(zhuǎn)向國(guó)家對(duì)醫(yī)療的投入力度加大；我們認(rèn)為醫(yī)藥行情持續(xù)性強(qiáng)，醫(yī)藥消費(fèi)、科技和制造將依次崛起，具體細(xì)分看好如下：
　　一、醫(yī)藥消費(fèi)崛起：疫后復(fù)蘇為23年關(guān)鍵詞，從產(chǎn)品到服務(wù)均將恢復(fù)，從23Q2開(kāi)始業(yè)績(jī)有望超預(yù)期：1）中藥：民族瑰寶，國(guó)家鼓勵(lì)傳承與創(chuàng)新，23年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，看好中藥企業(yè)國(guó)企改革和品牌傳承，以及配方顆粒和中藥新藥的創(chuàng)新方向，關(guān)注：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、康緣藥業(yè)、同仁堂、健民集團(tuán)、紅日藥業(yè)、華潤(rùn)三九和中國(guó)中藥等；2）疫苗：看好小孩苗復(fù)蘇和成人苗放量，關(guān)注：智飛生物、萬(wàn)泰生物、康泰生物和百克生物等；3）消費(fèi)藥械：關(guān)注：長(zhǎng)春高新、興齊眼藥、華東醫(yī)藥、泰恩康、辰欣藥業(yè)、一品紅、我武生物、九典制藥、魚(yú)躍醫(yī)療和美好醫(yī)療等；4）零售藥店：一心堂、健之佳、漱玉平民、大參林、老百姓和益豐藥房；5）醫(yī)療服務(wù)及臨床CRO：醫(yī)院診療活動(dòng)恢復(fù)正常，關(guān)注：愛(ài)爾眼科、普瑞眼科、錦欣生殖、泰格醫(yī)藥、諾思格、普蕊斯、通策醫(yī)療、三星醫(yī)療、國(guó)際醫(yī)學(xué)和何氏眼科等；
　　二、醫(yī)藥科技崛起：創(chuàng)新為永恒主線，關(guān)注宏觀流動(dòng)性改善，同時(shí)新一輪國(guó)家醫(yī)保談判已經(jīng)啟動(dòng)，大品種23年或?qū)⑦M(jìn)入放量期，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈將依次崛起：1）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、海思科和海創(chuàng)藥業(yè)等；2）創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈：海內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)回暖有望帶動(dòng)一級(jí)投融資復(fù)蘇，CXO關(guān)注：藥明康德、藥明生物、和元生物、百誠(chéng)醫(yī)藥和陽(yáng)光諾和等。
　　三、醫(yī)藥制造崛起：醫(yī)保集采和DRG/DIP三年行動(dòng)計(jì)劃以及國(guó)家戰(zhàn)略要求的底層邏輯均為進(jìn)口替代，同時(shí)設(shè)備板塊還受益新基建和貼息貸款：1）醫(yī)療設(shè)備：重點(diǎn)關(guān)注替代空間大的影像設(shè)備和內(nèi)窺鏡等，關(guān)注：聯(lián)影醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡和邁瑞醫(yī)療等；2）體外診斷：政策緩和，看好免疫診斷，關(guān)注：邁瑞醫(yī)療、普門(mén)科技、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、三諾生物及浩歐博等；3）高值耗材：替代空間大的電生理和骨科，關(guān)注微創(chuàng)電生理、惠泰醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療等；4）生命科學(xué)上游：產(chǎn)業(yè)鏈自主可控下的進(jìn)口替代，關(guān)注：華大制造、多寧生物、東富龍、楚天科技、奧浦邁、納微科技、康為世紀(jì)和近岸蛋白等；
　　本周投資組合：太極集團(tuán)、西藏藥業(yè)、長(zhǎng)春高新、浙江醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、歐林生物；
　　二月投資組合：太極集團(tuán)、智飛生物、康緣藥業(yè)、東誠(chéng)藥業(yè)、一心堂、愛(ài)爾眼科；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。