>> 平安證券-國內(nèi)宏觀周報：資本市場改革“緊推進”-230205
| 上傳日期： |
2023/2/5 |
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| 2086KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
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實體經(jīng)濟：本周工業(yè)開工率多數(shù)回暖，產(chǎn)成品累庫；商品房銷售面積在春節(jié)假期低基數(shù)上較快回升，土地一級市場需求偏弱；內(nèi)需主要指標達近三年同期最高水平；黑色商品期貨價格下跌。1）開工率多數(shù)回暖。其中，黑色商品相關(guān)的唐山高爐開工率、焦化企業(yè)開工率環(huán)比分別提升0.7個百分點、0.5個百分點；本周PTA開工率76.7%，環(huán)比上升8.5個百分點；汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的輪胎半鋼胎、全鋼胎的開工率分別環(huán)比上升10.0個百分點、9.4個百分點。此外，上周基建相關(guān)的石油瀝青裝置開工率環(huán)比下降4.5個百分點。2）工業(yè)產(chǎn)成品累庫。產(chǎn)成品方面，本周螺紋鋼廠庫+社庫1113.33萬噸，較上周上升15.8%；本周電解鋁庫存環(huán)比上升6.2%。原材料方面，本周港口鐵礦石庫存較上周上升1.4%；本周焦煤庫存可用11.7天，環(huán)比下降0.7天。3）商品房銷售面積回升。本周30城商品房日均銷售面積環(huán)比上升2735.2%，主因春節(jié)假期帶來的低基數(shù)，其絕對水平約為2019年以來同期均值的85.6%，較去年春節(jié)后第一周下降達四成。上周土地一級市場表現(xiàn)偏弱，百城土地供應(yīng)面積環(huán)比減少93.1%，成交面積環(huán)比減少65.9%，但百城成交土地溢價率升至6.3%。內(nèi)需方面，一線城市線下活動較快恢復。本周電影日均票房環(huán)比下降45.3%，絕對水平約為近三年同期均值的152%；9大城市日均地鐵客運量環(huán)比上升110.8%，絕對水平約為近三年同期均值的210%；京廣深交通擁堵程度均較上周加劇。外需方面，本周中國出口集裝箱運價指數(shù)較上周降4.4%，通往歐洲、東南亞和美西的航線運價環(huán)比跌幅分別為2.5%、3.8%、2.9%。4）本周黑色商品期貨價格下跌。本周南華黑色指數(shù)下跌3.3%，為近四周以來首次下跌。具體看，本周焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石期貨跌幅分別為3.9%、4.6%、3.0%、1.3%；現(xiàn)貨價格方面，對應(yīng)分別持平、持平、下跌0.3%、下跌1.4%。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比下跌1.8%。主要農(nóng)產(chǎn)品中，蔬菜、雞蛋、豬肉批發(fā)價環(huán)比跌幅分別為1.3%、4.3%、2.3%；水果批發(fā)價環(huán)比上漲0.7%。
資本市場：本周資金面保持平穩(wěn)，主要期限國債收益率下行，股票市場風格分化，人民幣匯率貶值。具體來看，貨幣市場方面，R007和DR007周五分別為1.91%和1.82%，較上周日分別上行2.0bp和下行1.3bp。債券市場方面，本周1年期國債收益率下行0.2bp，10年期國債收益率下行2.8bp；10Y-1Y國債期限利差環(huán)比上周收窄2.6bp。股票市場方面，中小板指、中證500、深證成指及科創(chuàng)50等偏中小盤相關(guān)的指數(shù)收漲，但上證50、滬深300等大盤風格的指數(shù)下跌；周期、成長風格相對占優(yōu)，金融風格指數(shù)調(diào)整。外匯市場方面，本周五美元指數(shù)收于103，較上周五上漲1.1%；本周在岸人民幣相對美元貶值0.41%、離岸人民幣貶值0.76%。
風險提示：穩(wěn)增長政策力度及效果不及預期，海外發(fā)達經(jīng)濟體衰退程度超預期，國際地緣政治沖突升級等。
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