>> 申港證券-銀行行業(yè)研究周報：制造業(yè)貸款高增，居民消費意愿弱-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1008KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
汪冰潔 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
每周一談：制造業(yè)貸款高增居民消費意愿弱
2月3日，央行發(fā)布2022年四季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告，2022年末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額213.99萬億元，同比增長11.1%，全年人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元，以下主要對貸款投向進行分析。
融資成本壓降制造業(yè)貸款高增
2022年末，金融機構(gòu)對公貸款余額139.36萬億元，同比增長13.6%，增速較21年末提升2.6%，全年新增對公貸貸款16.77萬億元，同比多增4.63萬億元。新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.17%，較上年低34bps，有效降低實體企業(yè)融資成本。
制造業(yè)貸款保持高增速。2022年，制造業(yè)各項貸款新增4.7萬億元，增量為2021年的1.7倍，其中制造業(yè)中長期貸款增長33.8%。制造業(yè)貸款高增主要與監(jiān)管要求商業(yè)銀行積極做好設(shè)備更新改造貸款、制造業(yè)中長期貸款等投放工作有關(guān)。
項目配套融資拉動基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款增長。2022年末，基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款余額32.67萬億元，同比增長13%，增長主要來自于商業(yè)銀行對于重大項目的配套融資，截至2022年末，已投放約7400億元政策性、開發(fā)性金融工具，支持項目2700多個，項目的配套融資需求對基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款增長形成有效支撐。
重點支持普惠型小微企業(yè)。新發(fā)放企業(yè)貸款超過一半投向民營企業(yè)，其中普惠型小微企業(yè)貸款全年增加4.59萬億元，占新增對公貸款的27%。截至22年末普惠型小微企業(yè)貸款余額為23.8萬億元，同比增長23.8%。
綠色貸款保持高速增長。2022年末，本外幣綠色貸款余額22.03萬億元，同比增長38.5%，高于各項貸款增速28.1%，全年增加6.01萬億元。分用途看，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)貸款余額分別為9.82、5.68和3.08萬億元，同比分別增長32.8%、34.9%和59.1%。
居民消費需求受抑制政策轉(zhuǎn)向下將逐步修復(fù)
2022年末，本外幣居民部門貸款余額為74.94萬億元，同比增長5.4%，增速較21年末低7.1%。金融機構(gòu)全年新增居民部門貸款3.83萬億元，同比少增4.09萬億元。
居民經(jīng)營性貸款同比增長。2022年末，居民經(jīng)營性貸款余額18.9萬億元，同比增長16.5%，增速較21年末低2.6%，全年增加2.68萬億元，同比多增793億元。
居民消費性貸款需求受到抑制。22年末，居民消費性貸款余額17.25萬億元，同比增長4.1%，增速較21年末低5.4%；全年增加6755億元，同比少增7646億元。主要因為消費貸及信用貸需求受到抑制，預(yù)計23年隨著疫情擾動減弱，消費信貸需求將得到修復(fù)。
個人住房貸款增速大幅下滑。22年末，個人住房貸款余額38.8萬億元，同比增長1.2%，增速較21年末低10%。主要因為地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險事件頻發(fā)，銷售端持續(xù)低迷。23年隨著地產(chǎn)“三支箭”政策逐步實施及防疫政策持續(xù)優(yōu)化，居民消費能力及意愿將逐步修復(fù)。
投資建議：對銀行板塊而言，目前估值仍處于歷史低位，具有安全邊際。未來隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟探底回升，銀行有望取得超額收益，可以關(guān)注年后銀行開門紅情況及經(jīng)濟指標的改善情況。我們建議關(guān)注兩類銀行：第一類為23年基本面修復(fù)明顯的股份行，如招商銀行、興業(yè)銀行和平安銀行。第二類為區(qū)域經(jīng)濟具有韌性的優(yōu)異城農(nóng)商行，比如江浙地區(qū)的寧波銀行、南京銀行等。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；新冠疫情持續(xù)惡化風(fēng)險
|
|
