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重點(diǎn)組合：中來股份(2月金股)、鵬輝能源(2月金股)、TCL中環(huán)、隆基綠能、福斯特、福萊特A+H、上能電氣、蘭石重裝、東岳集團(tuán)H、中集安瑞科H
　　行業(yè)跟蹤與觀點(diǎn):
　　投資主線:傳統(tǒng)能源與新能源均遇投資良機(jī)。其中光伏、儲(chǔ)能(鋰電)、氫能領(lǐng)域的科技革新將帶來顯著的PE擴(kuò)張彈性、且上游漲價(jià)的驅(qū)動(dòng)效果更明顯;而上游降價(jià)則將帶來整體供應(yīng)鏈的“以量換價(jià)”、EPS增長。需要強(qiáng)調(diào)的是，在流動(dòng)性充裕的背景下，更優(yōu)先考慮銷量、訂單快速提升的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。有望實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。
　　宏觀環(huán)境:周五收市人民幣匯率維持在6.8，美國1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)51.7萬人(美國勞工局?jǐn)?shù)元)顯示、遠(yuǎn)超預(yù)期值18.5萬人和上一月度22.3萬人;上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至4.5%4.75%。盡管市場預(yù)期的衰退一再推遲，但我們?nèi)哉J(rèn)為衰退不可避免?；诤Ｍ馑ネ说谋茈U(xiǎn)需求，2023年國際金融資本和國際產(chǎn)業(yè)資本大概率會(huì)進(jìn)入中國市場，而外資投資偏好中龍頭白馬和ESG社會(huì)效應(yīng)的企業(yè)更受關(guān)注。
　　泛能源行業(yè):ICFl油和NYMAX布油在70~90美元間波動(dòng)、處于歷史較高水平，由此新能源的“替代”經(jīng)濟(jì)性邏輯得到強(qiáng)化?；刂?007年至今16年數(shù)據(jù)，美元指數(shù)與石油、天然氣、煤炭指數(shù)大多數(shù)時(shí)候呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，在美元走弱的背景下泛能源板塊的投資價(jià)值仍舊很高、能源指數(shù)有望持續(xù)走強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)新能源板塊走向大行情。
　　光伏行業(yè):1)國家能源局發(fā)布通知，項(xiàng)目裝機(jī)容量6MW(不含)以下的太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能(含垃圾發(fā)電)、海洋能、地?zé)崮艿瓤稍偕茉窗l(fā)電項(xiàng)目，不要求取得發(fā)電類電力業(yè)務(wù)許可證。由此有望帶動(dòng)新能源行業(yè)投資保持高景氣度。2)12月中下旬至今硅料價(jià)格先急跌后大幅反彈、單周硅料/硅片均價(jià)分別上漲20.3%和7.8%，較早前“以價(jià)換量”邏輯帶來的上漲出現(xiàn)回調(diào)。但全年趨勢看硅料價(jià)格仍有望跌破前期低點(diǎn)，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)下游需求釋放。3)中歐美的光伏和儲(chǔ)能需求仍將占全球基本在80%以上、保持對需求的主導(dǎo)，而OPEC+國家未來有望成為新的需求亮點(diǎn)。4)未來一年應(yīng)該重點(diǎn)觀察技術(shù)有所突破、市占率領(lǐng)先提升、非硅成本快速降低的公司;關(guān)注新能源賽道玩家，無落后產(chǎn)能及庫存負(fù)擔(dān)，新產(chǎn)能效率更高，盈利格局開闊。例如上周明牌珠寶發(fā)布公告擬投1OO億元建設(shè)N型光伏電池產(chǎn)能，其中一期10GW產(chǎn)能為TOPCon電池片，二期包括6GW的TOPCon電池片和4GW的HJT電池片。5)投資熱點(diǎn)--具有“技術(shù)革新”的POE粒子與股膜、透明背板、儲(chǔ)能專用電芯、PET銅洛/鋁掐、鈉電池正極硬碳負(fù)極/鈉系電解液、TOPCon/HJTIEC等新型電池及核心設(shè)備供應(yīng)商、N型大硅片等，均有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊;EVA.玻璃、結(jié)構(gòu)件、負(fù)極、高純石英與增城、大儲(chǔ)逆變器等“以價(jià)換量”的產(chǎn)品則有望產(chǎn)銷量與盈利能力的提升;以往因硅料價(jià)格居于高位導(dǎo)致的降本需求(如薄片、回收、半片等)則可能減弱。6)另外，在國內(nèi)整體利率將持續(xù)下行和綠色能源政策支持的背景下，疊加光伏組件價(jià)格下行，能源運(yùn)營商有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)的改善盈利和加速新項(xiàng)目投產(chǎn)建設(shè)，亦有望迎來業(yè)績提升與估值上修。7)重點(diǎn)關(guān)注:中來股份、TCL中環(huán)、隆基綠能、通威股份、福斯特、福萊特A+H、聯(lián)泓新科、天洋祥新材、美暢股份、歐晶科技、晶科能源、雙良節(jié)能+捷佳偉創(chuàng)+邁為股份、華民股份等。
　　儲(chǔ)能:2023年全球大型儲(chǔ)能為主要增長點(diǎn)，大儲(chǔ)相關(guān)配套環(huán)節(jié)如大容量電芯和高功率PCS將迎來增長機(jī)會(huì)，尤其關(guān)注大儲(chǔ)專用電芯的產(chǎn)能儲(chǔ)備與達(dá)產(chǎn)進(jìn)度。重點(diǎn)關(guān)注:鵬輝能源、派能科技、科士達(dá)、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、陽光電源、億緯鋰能。
　　氫能:國富氫能將在沙特成立合資公司推進(jìn)三年5億美元?dú)淠茼?xiàng)目投資，中國新能源技術(shù)出海OPEO或成風(fēng)潮。預(yù)計(jì)行業(yè)年初基礎(chǔ)沒施建設(shè)將領(lǐng)先于應(yīng)用端、而后核心部件突破有望帶動(dòng)整體市場行情，港股公司短期彈性或更高。重點(diǎn)關(guān)注:東岳集團(tuán)H、中集安瑞科H、蘭石重裝、泛亞微透、億華通A+H、雄船股份、寶豐能源。
　　泛能源行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注:三峽能源、江蘇新能、華電新能(擬IPO)、浙江新能、品科科技、金開新能、正泰電器、東方電氣、應(yīng)流股份。
　　 風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)外“碳中和”政策發(fā)生逆轉(zhuǎn)或暫緩，影響新能源投資需求、間接影響板塊公司估值
　　海外能源價(jià)格下跌，影響替代性的新能源需求、估值體系重構(gòu)
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致海外資金成本提高、導(dǎo)致整體行業(yè)需求減弱，影響科技股估值
　　美元升值導(dǎo)致進(jìn)口原材料成本提高、影響企業(yè)盈利能力，同時(shí)非美貨幣資產(chǎn)的短期投資價(jià)值承壓
　　新技術(shù)成熟度不及預(yù)期，影響行業(yè)推廣
　　上游N型硅片產(chǎn)能供應(yīng)不足，影響TOPCon和HJT等新技術(shù)的產(chǎn)能釋放、導(dǎo)致產(chǎn)能利用率低水平運(yùn)轉(zhuǎn)
　　設(shè)備供應(yīng)商的核心零部件海外供應(yīng)鏈斷裂、影響投產(chǎn)進(jìn)度
　　海外主要經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)違約，引發(fā)外資重倉股拋售潮
　　國內(nèi)各類政策引發(fā)短期資金博弈、板塊輪動(dòng)
　　戰(zhàn)爭等不可抗力影響