>> 華泰期貨-鐵礦月報：限產(chǎn)政策又現(xiàn)，市場分歧加劇-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
整體來看：上個月處于中國春節(jié)期間，需求受提前放假和復(fù)工節(jié)奏影響進(jìn)度較緩，但是整體鐵礦水平處于低位，鐵礦供應(yīng)依舊偏緊，廢鋼供給整體偏低。春節(jié)期間，鋼廠權(quán)益庫存大幅下降，市場預(yù)期相對樂觀。但是隨著政策對鐵礦價格的影響，以及唐山在上周出臺重污染天二級應(yīng)急響應(yīng)，部分鋼企限產(chǎn)，這樣短期將影響部分鋼企補(bǔ)庫。同時考慮到政府全力救助地產(chǎn)和疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于鐵礦的消費拉動，我們認(rèn)為短期維持高位震蕩，關(guān)注政策的變化和注意交易節(jié)奏，中長期我們保持謹(jǐn)慎看漲的策略。
核心觀點
■市場分析
上月鐵礦受政策以及春節(jié)假期影響，鐵礦依舊保持高位震蕩的格局，1月主力合約2305收盤866元/噸，較上月漲幅0.35%。
供應(yīng)方面：上周Mysteel公布數(shù)據(jù)，全球鐵礦石發(fā)運總量2,573萬噸，環(huán)比上周減少282萬噸。澳洲發(fā)運量1,702萬噸，環(huán)比減少142萬噸。巴西發(fā)運量457萬噸，環(huán)比減少108萬噸。非主流發(fā)運415萬噸，環(huán)比減少32萬噸。供應(yīng)維持低位。
需求方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.41%，環(huán)比上周增加0.72%，同比去年增加2.55%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.32%，環(huán)比增加0.18%，同比增加2.81%；鋼廠盈利率34.20%，環(huán)比增加1.73%，同比下降48.92%；日均鐵水產(chǎn)量227.04萬噸，環(huán)比增加0.47萬噸，同比增加7.69萬噸。鋼廠盈利有所恢復(fù)，生產(chǎn)積極性較高。
庫存方面：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13,911.29萬噸，環(huán)比增185.46萬噸；日均疏港量263.67萬噸增12.84萬噸。分量方面，澳礦6,468.26萬噸增41.66萬噸，巴西礦4890.32萬噸增108.93萬噸；貿(mào)易礦8,144.02萬噸降23.41萬噸，球團(tuán)649.61萬噸增25.01萬噸，精粉1,122.22萬噸降8.44萬噸，塊礦2,083.48萬噸降23.36萬噸，粗粉10,055.98萬噸增192.25萬噸；在港船舶數(shù)108條增4條。Mysteel統(tǒng)計新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存2,603.08萬噸，環(huán)比上期增52.71萬噸。燒結(jié)粉總?cè)蘸?10.82萬噸，增0.96萬噸。整體庫存微增。
整體來看；上個月處于中國春節(jié)期間，需求受提前放假和復(fù)工節(jié)奏影響進(jìn)度較緩，但是整體鐵礦水平處于低位，鐵礦供應(yīng)依舊偏緊，廢鋼供給整體偏低，春節(jié)期間，鋼廠權(quán)益庫存大幅下降，市場預(yù)期相對樂觀。但是隨著政策對鐵礦價格的影響，以及唐山在上周出臺重污染天二級應(yīng)急響應(yīng)，部分鋼企限產(chǎn)，這樣短期將影響部分鋼企補(bǔ)庫。同時考慮到政府全力救助地產(chǎn)和疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于鐵礦的消費拉動，我們認(rèn)為短期維持高位震蕩，關(guān)注政策的變化和注意交易節(jié)奏，中長期我們保持謹(jǐn)慎看漲的策略。
■策略
單邊：看漲
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：擇機(jī)買入看漲期權(quán)
風(fēng)險
北方限產(chǎn)政策，高爐檢修情況，鋼廠利潤情況，淡季需求水平等。
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