>> 招商證券-電子行業(yè)跟蹤報告：英飛凌FY2023Q1季報總結(jié)及法說會紀(jì)要-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
997KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
英飛凌于2月2日發(fā)布FY2023Q1季報，本季度營收39.51億歐元，同比+25%/環(huán)比-4.6%；毛利率47.2%，同比+5.7pcts/環(huán)比+2.8pcts。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、FY23Q1營收同比+25%/環(huán)比-4.6%符合此前指引，毛利率同環(huán)比均上升。
FY23Q1營收為39.51億歐元，同比+25%/環(huán)比-4.6%，營收表現(xiàn)接近此前業(yè)績指引（40億歐元）；毛利率47.2%，同比+5.7pcts/環(huán)比+2.8pcts，公司盈利能力穩(wěn)步增長，毛利率增長主要由于定價和產(chǎn)品組合效應(yīng)帶來的積極影響，以及能源和材料方面的成本壓力有所緩解。
2、FY23Q1CSS部門同環(huán)比均高速增長，其余三部門均同比增長環(huán)比下降。
1）ATV部門：FY23Q1營收18.72億歐元，同比+35%/環(huán)比-3%，需求強(qiáng)勁不減；2）IPC部門：FY23Q1營收5億歐元，同比+31%/環(huán)比-8%，環(huán)比下降主要由于需求的季節(jié)性下降，受影響最大的是除熱泵外的大家電，可再生能源和電力基礎(chǔ)設(shè)施解決方案總體表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭；3）PSS部門：FY23Q1營收10.43億歐元，同比+9%/環(huán)比-11%，環(huán)比下降主要系季節(jié)性因素和消費(fèi)類及通信市場的疲軟。電動汽車充電、住宅太陽能和USB組件需求仍然強(qiáng)勁，產(chǎn)能限制的緩解使一些積壓問題得以解決；4）CSS部門：FY23Q1營收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.31億歐元，同比+24%，環(huán)比+8%，主要受益于供應(yīng)限制的緩解，特別是用于支付和政府識別的安全解決方案得到了更多的代工供應(yīng)。
3、FY23Q2營收指引同比上升，環(huán)比基本持平，預(yù)計PSS部門收入大幅下降。
1）FY23Q2指引：營收預(yù)計39億歐元，同比+18%，環(huán)比基本持平。預(yù)計ATV和IPC將環(huán)比增長中等個位數(shù)百分比，預(yù)計CSS收入保持穩(wěn)定，由于PSS的大部分應(yīng)用領(lǐng)域都面臨市場疲軟，PSS收入會進(jìn)一步大幅下降。預(yù)計FY23Q2利潤率25%左右。2）FY23指引：預(yù)計營收約155億歐元，同比+9%，毛利率預(yù)計為45%，同比利潤率指引從24%上修至25%，Capex為30億歐元。
4、行業(yè)供應(yīng)能力改善，可再生能源/電動汽車/安全等關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域需求強(qiáng)烈。
公司積壓訂單從430億歐元環(huán)比減少到本季度的380億歐元，主要系匯率影響和部分長期訂單取消，積壓訂單中有四分之三是長達(dá)12個月的訂單，主要為汽車領(lǐng)域，積壓訂單在未來季度將逐步下降。本季度DOI環(huán)比提升20天至140天。預(yù)計FY23下游分化持續(xù)，公司將在數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域進(jìn)行庫存去化，可再生能源/電動汽車/安全等領(lǐng)域需求持續(xù)強(qiáng)勁，消費(fèi)市場繼續(xù)疲軟，企業(yè)在IT基礎(chǔ)設(shè)施的支出同樣低迷。公司碳化硅2023全年收入預(yù)期為4.5-5億歐元，公司與Resonac簽署的長期供應(yīng)和合作協(xié)議。在Kulim的新工廠計劃于明年秋季投產(chǎn)，2027年，該工廠2027年產(chǎn)能將比去年增加10倍。
風(fēng)險提示：客戶需求低于預(yù)期風(fēng)險，供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險，技術(shù)替代風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險，同行競爭加劇風(fēng)險。
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