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華泰觀點(diǎn)：海外科技股出現(xiàn)過(guò)熱信號(hào)
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp，并承認(rèn)通脹有所緩和，盡管多數(shù)美股4Q22業(yè)績(jī)不及彭博一致預(yù)期，但市場(chǎng)樂觀情緒仍帶動(dòng)美股上漲，恐貪指數(shù)已行至21年3月以來(lái)高位。尾盤公布1月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期顯示通脹粘性較高，周五美股下跌，10年美債漲13bp。國(guó)內(nèi)方面，1月非制造業(yè)PMI環(huán)比大幅回暖，預(yù)示內(nèi)需提振。根據(jù)BCI數(shù)據(jù)，1月上旬手機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)正，同時(shí)面板、MLCC同樣存在景氣度上行信號(hào)，建議持續(xù)追蹤終端需求復(fù)蘇節(jié)奏。電動(dòng)車方面，受國(guó)補(bǔ)取消以及春節(jié)假期等影響需求受挫，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)1月新能源乘用車批發(fā)量環(huán)比跌45%，但投資者廣泛關(guān)注零部件公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏。
　　華泰觀點(diǎn)：關(guān)注美股科技公司及半導(dǎo)體企業(yè)資本開支收縮情況
　　上周美股密集公布4Q22業(yè)績(jī)。（1）科技巨頭：Apple 4Q22收入/凈利潤(rùn)同比跌5.5/13.4%，均低于彭博一致預(yù)期3%。META、亞馬遜、谷歌凈利潤(rùn)大幅低于彭博一致預(yù)期，但Meta Reality Lab收入超預(yù)期11.4%。業(yè)績(jī)會(huì)上，巨頭們表示將繼續(xù)加大成本控制（據(jù)DIGITIMES，META、微軟、亞馬遜、谷歌或下修2023年服務(wù)器采購(gòu)量。）（2）半導(dǎo)體：由于存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)下跌及供給過(guò)剩，三星電子4Q22存儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入環(huán)比/同比降20.3/37.6%，公司預(yù)計(jì)1Q23需求依舊疲軟，2H23逐漸恢復(fù)。23年資本開支：SK海力士指引同比降50%，西部數(shù)據(jù)下修指引至23億美元，但三星仍指引同比持平。
　　A股：SW電子上漲2.9%，跑贏上證指數(shù)（-0.0%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)9,836億元，環(huán)比上升32.8%。藍(lán)思業(yè)績(jī)預(yù)告2022年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54-63%，上周股價(jià)漲+18.3%。因英特爾減持影響，瀾起上周股價(jià)-12.6%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：歌爾股份（+17.3%）、寒武紀(jì)（+16.5%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：拓荊科技（-5.0%）、芯朋微（-4.9%）。北向資金上周合計(jì)凈流入342億元，主要增持卓勝微、京東方A，減持藍(lán)思科技、斯達(dá)半導(dǎo)。TMT其它板塊，SW通信漲2.1%，SW計(jì)算機(jī)漲4.8%，SW傳媒漲3.8%。
　　港股：恒生科技指數(shù)下跌3.7%，跑贏恒生指數(shù)（-4.5%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)1,265億港元，環(huán)比上升41.1%。上周ChatGPT廣受市場(chǎng)關(guān)注，寒武紀(jì)/百度/商湯股價(jià)+16.5/5.8/4.1%。受新增訂單疲軟影響，蔚來(lái)舊款車型大幅降價(jià)，上周股價(jià)跌12%。恒生科技主要成分股中其他漲幅居前的企業(yè)包括：金山軟件（+9.2%）、理想（+4.4%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：平安好醫(yī)生（-13.3%）、阿里健康（-11.0%）、攜程（-9.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，百度漲5.8%，美團(tuán)跌1.2%，快手跌4.7%，騰訊跌7.2%，阿里巴巴跌9.5%。南向資金上周合計(jì)凈流出175億元，主要增持美團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通，減持騰訊、舜宇、小鵬。
　　海外：納斯達(dá)克中概股下跌5.2%，納指上漲3.3%，標(biāo)普500上漲1.6%
　　上周納斯達(dá)克中概股跌5.2%，納指漲3.3%，標(biāo)普500漲1.6%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲4.6%。十年期美債利率上升1bp至3.53%。半導(dǎo)體板塊漲幅居前為AMD超威半導(dǎo)體（+14.2%）、拉姆研究（+9.6%）、聯(lián)電（+9.0%），跌幅較大的為鎂光（-2.3%）、三星電子（-1.2%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：Meta漲22.9%，Alphabet漲4.5%，SEA漲2.8%，亞馬遜漲1.1%。美股汽車板塊：特斯拉漲6.8%，理想漲0.4%，小鵬跌1.8%，蔚來(lái)跌12.0%。上周比特幣漲1.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。