>> 招商證券-電子行業(yè)跟蹤報(bào)告：恩智浦2022Q4季報(bào)總結(jié)及業(yè)績(jī)說明會(huì)紀(jì)要-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 800KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
恩智浦（NXP）于1月31日發(fā)布2022年第四季度財(cái)報(bào)，四季度營(yíng)收33.12億美元，同比+8.98%/環(huán)比-3.86%，毛利率58.03%，同比+0.73pct/環(huán)比持平，全年?duì)I收132.1億美元，同比+19%，毛利率57.9%，同比+1.8pcts。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
評(píng)論：
1、22Q4營(yíng)收同比+8.98%/環(huán)比-3.86%，全年?duì)I收符合預(yù)期。
1）22Q4：營(yíng)收33.12億美元，同比+8.98%/環(huán)比-3.86%，接近此前指引中值（33億美元）。22Q4毛利率58.03%，高于此前指引中值（57.3%-58.3%），同比+0.73pct/環(huán)比持平，系產(chǎn)能利用率提高和收入增加。DOI為116天，環(huán)比增加17天，分銷渠道庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為1.6個(gè)月；2）22全年：營(yíng)收為132.1億美元，同比+19%，接近預(yù)期指引下限（全年同比增長(zhǎng)18%-24%）。毛利率為57.9%，同比+1.8pcts，系產(chǎn)能利用率提高和收入增加。
2、工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)業(yè)務(wù)均高于預(yù)期，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%。
第四季度業(yè)績(jī)整體高于預(yù)期，其中工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端業(yè)務(wù)超出預(yù)期。分業(yè)務(wù)營(yíng)收：汽車業(yè)務(wù)22Q4收入18.1億美元，同比增長(zhǎng)17%，符合預(yù)期；工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入6.05億美元，同比-8%，高于預(yù)期；移動(dòng)業(yè)務(wù)收入4.08億美元，同比+9%，高于預(yù)期；通訊、基礎(chǔ)設(shè)施和其他業(yè)務(wù)收入4.94億美元，同比+8%，低于預(yù)期。
3、23Q1營(yíng)收指引中值同比-4.34%/環(huán)比-9.42%，汽車業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營(yíng)收同比+10%。
公司預(yù)計(jì)23Q1營(yíng)收指引中值為30億美元（29-31億美元），指引中值同比-4.34%/環(huán)比-9.42%，毛利率指引中值為58%，指引中值同比+0.4pct/環(huán)比持平。分業(yè)務(wù)展望：汽車業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營(yíng)收同比+10%/環(huán)比持平；工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營(yíng)收同比-30%/環(huán)比-20%；移動(dòng)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)同比-40%/環(huán)比-40%；通信、基礎(chǔ)設(shè)施和其他預(yù)計(jì)同環(huán)比持平。汽車和核心工業(yè)業(yè)務(wù)在某些領(lǐng)域仍然是供應(yīng)限制，在汽車領(lǐng)域，全球生產(chǎn)水平的提高和xEV的長(zhǎng)期采用促進(jìn)單車價(jià)值量提升。工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)方面，核心工業(yè)子市場(chǎng)將相對(duì)強(qiáng)勁。在通信基礎(chǔ)設(shè)施方面，預(yù)計(jì)公司的供應(yīng)能力將提高。
4、預(yù)計(jì)23年全球汽車出貨量同比+3.5%，23Q1庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比增高。
未來3年，公司復(fù)合年增長(zhǎng)率為8%至12%，驅(qū)動(dòng)因素為汽車及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2023年全球汽車出貨量將同比+3.5%至8500萬輛，全球新能源汽車滲透率將達(dá)35%，受益于公司在汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位及車內(nèi)半導(dǎo)體含量增加的趨勢(shì)，汽車領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求將成為公司增長(zhǎng)的動(dòng)力。由于中國(guó)的特殊情況，公司核心工業(yè)業(yè)務(wù)可能在第一季度產(chǎn)生下降，但宏觀層面上對(duì)核心工業(yè)23年整體表現(xiàn)保持樂觀。庫存方面，公司有能力將5億美元的產(chǎn)品轉(zhuǎn)入渠道，并在此基礎(chǔ)上維持2.4-2.5個(gè)月的庫存目標(biāo)，目前手頭的庫存報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)很低。公司選擇限制渠道中的庫存天數(shù)以便更靈活地根據(jù)需要重定向產(chǎn)品此外，同時(shí)考慮到公司的制造周期時(shí)間，預(yù)計(jì)DOI在23Q1將增加。
風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。
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