>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲2月加息符合預期，國內需求緩慢復蘇-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
2684KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)金屬：美聯(lián)儲加息幅度符合預期，國內地產修復預期升溫
國際方面，2月1日美聯(lián)儲貨幣政策委員會（FOMC）宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調到4.50%至4.75%，符合市場預期。就業(yè)方面，美國1月季調后非農就業(yè)人口增51.7萬人，創(chuàng)去年7月來最大增幅，預期增18.5萬人，前值自增22.3萬人修正至增26萬人；失業(yè)率為3.4%，觸及53年低點，預期3.6%，前值3.5%。就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強引發(fā)市場對美聯(lián)儲加息時間和幅度擔憂，在本周后期引發(fā)美元指數(shù)反彈。國內方面，隨著多個城市出臺利好措施，購房預期也同步有所恢復，房地產市場呈現(xiàn)回暖跡象，1月全國找房熱度環(huán)比上漲14.0%，地產需求修復預期升溫。建議關注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠信、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：周內銅價下跌，超預期累庫下銅價承壓
本周LME銅收報8926美元/噸，較上周下降4.46%，滬銅收報68890元/噸，較上周下降2.17%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端，隨產業(yè)鏈中大部分企業(yè)都已于初十開工，但由于新增訂單較少，生產節(jié)奏較慢；需求端，全國主流地區(qū)銅庫存較去年同期增加，年后消費回彈不及預期，據(jù)SMM調研顯示，2月訂單并沒有快速轉好，雖然2022年12月以來房地產行業(yè)出臺多項利好政策且春節(jié)假期期間地方政府出臺多項地產輔助性措施，但地產完工傳導至終端對銅管的需求存在時滯性，部分企業(yè)表示預計二季度后市場經濟以及訂單情況才會有所好轉。根據(jù)SMM抽樣調查（大中小型銅管1:1抽樣率）顯示，大型銅管企業(yè)對2023年銅管行業(yè)訂單情況仍懷謹慎態(tài)度；中型企業(yè)將2023年訂單預期調高，小型企業(yè)預計新年訂單穩(wěn)定運行。
鋁：云南減產預期下供應限制突出，看好需求復蘇下鋁價維持高位
本周LME鋁收報2566美元/噸，較上周下降0.93%，滬鋁收報19095元/噸，較上周下降1.90%。據(jù)SMM，供給端，云南電解鋁或再有減產壓力，據(jù)云南鋁廠反饋下周或要執(zhí)行限電減產。需求端，鋁加工企業(yè)逐漸復工復產，其中鋁型材及再生合金板塊開工率受節(jié)后集體復工帶動呈現(xiàn)回漲態(tài)勢，尤其華東地區(qū)企業(yè)復工進度較快，基本已全面復工；再生合金板塊受制于員工未完成返崗及訂單疲弱等因素開工率抬升較慢。鋁板帶、鋁箔及原生合金板塊因假期未停產，本周開工率維持為主。
錫：節(jié)后短期累庫出現(xiàn)，需求恢復緩慢錫價承壓
本周LME錫收報28000美元/噸，較上周下降5.71%，滬錫收報228800元/噸，較上周下降4.25%。據(jù)SMM，供給端，云南江西兩省冶煉廠開工率明顯回落，錫精礦加工費維持平穩(wěn)，進口盈利窗口維持較低利潤預期，而現(xiàn)貨市場升貼水延續(xù)低位。需求端，下游企業(yè)仍處于生產恢復階段，倉單庫存周內有所增加。周內錫價走勢一轉年前強勢表現(xiàn)，市場情緒與宏觀預期向好已基本消化，錫價上漲驅動力減弱。同時，由于上下游放假節(jié)奏的不對等導致的供需錯配，節(jié)后短期累庫如預期般出現(xiàn)。
鋅：節(jié)后供需修復節(jié)奏較緩慢，關注需求恢復進度
本周LME鋅收報3215美元/噸，較上周下降6.06%，滬鋅收報24105元/噸，較上周下降2.67%。基本面上，據(jù)SMM，供給端，從目前調研煉廠開工情況來看，南丹吉朗及興安銅鋅檢修半個月，影響量在1萬噸/月；進口方面，1月國內主要以哈鋅進口為主，預計進口量在2500-3000噸左右。1月市場鋅主要博弈國內需求強復蘇以及美國經濟軟著落。總體來看，供需兩端均不達預期，后續(xù)走勢關注需求恢復進度。
能源金屬：全球新能源汽車銷售增長，車企降價潮下能源金屬需求維持景氣
國際方面，據(jù)《中國新能源汽車行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球新能源汽車銷量達到1082.4萬輛，同比增長61.6%，全球汽車銷量的主要貢獻來自中國。2022年，中國新能源汽車銷量達到688.4萬輛，在全球的比重增長至63.6%，而2021年這一數(shù)據(jù)僅為53.0%。國內方面，2022年商務工作及運行情況新聞發(fā)布會上商務部副部長盛秋平表示，今年將著力穩(wěn)定和擴大汽車消費，支持新能源汽車購買使用，擴大二手車流通。此外特斯拉、小鵬、上汽等車企開啟降價刺激下游需求，新能源汽車銷售有望維持景氣。建議關注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團、川能動力等、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：下游仍在消化節(jié)前庫存，材料廠備貨意愿不佳鋰價微跌
本周國產電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價跌至46.40萬元/噸，較上周下降2.3%;本周電池級氫氧化鋰價格為47.75萬噸/噸，較上周下2.4%；鋰輝石價格為5475美元/噸，較上周價格無變化。據(jù)SMM供給端，部分鹽廠反映節(jié)后首周詢價增多，開始對外報價且完成少量現(xiàn)貨成交，報價和成交價均有所下調，春節(jié)期間存在少數(shù)廠家檢修，多數(shù)廠家正常生產，目前鋰鹽廠庫存較多，存在一定出貨壓力。正極廠年后短期內采購需求仍較弱，目前處于去庫狀態(tài)，部分廠家仍在檢修或維持低開工率。
鎳：硫酸鎳需求增強疊加可交割純鎳短缺，推助
|
|
