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美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息25bps，加息程度有所放緩，鮑威爾表態(tài)去通脹進(jìn)程已然開(kāi)啟。會(huì)議后美元走弱支撐金價(jià)上漲，央行購(gòu)金與消費(fèi)復(fù)蘇提升黃金需求。
　　摘要：
　　美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次放緩加息步伐，鮑威爾發(fā)言進(jìn)一步弱化加息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)于2月1日宣布加息25bp，為本輪加息周期以來(lái)的連續(xù)第八次加息，單次加息幅度為美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月以來(lái)最低。具體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議表示，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%的較長(zhǎng)期通脹率目標(biāo)，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至4.5%至4.75%。鮑威爾表示去通脹進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在2023年開(kāi)始降息的可能性較低。2月2日美元指數(shù)下跌0.06%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率由2月1日的3.42%降至3.39%附近，美元指數(shù)和實(shí)際利率的下行為黃金上漲提供驅(qū)動(dòng)力，現(xiàn)貨黃金漲0.24%，國(guó)內(nèi)黃金期貨漲0.98%。
　　通脹有所緩和但仍然高企，需關(guān)注勞動(dòng)力成本對(duì)去通脹的影響。與前次會(huì)議相比，美聯(lián)儲(chǔ)增加了對(duì)于通脹已有所緩和的判斷，但維持通脹仍然高企的表述。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月美國(guó)PCE價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，同比上漲5%符合預(yù)期，低于前值5.5%，為連續(xù)第六個(gè)月放緩。根據(jù)美國(guó)勞工部發(fā)布的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)顯示，2022年12月的職位空缺數(shù)超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，由1044萬(wàn)攀升至1101萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)5.46%，達(dá)到2022年8月以來(lái)的高點(diǎn)，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊供不應(yīng)求。2022年美國(guó)第四季度就業(yè)成本指數(shù)保持連續(xù)六個(gè)季度環(huán)比上漲，其中第四季度環(huán)比上升1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，表明美國(guó)勞動(dòng)力成本增速放緩，但同比增速高達(dá)5.07%，仍需警惕勞動(dòng)力成本上升帶來(lái)的薪資通脹以及潛在的工資—物價(jià)螺旋上升風(fēng)險(xiǎn)。
　　全球央行購(gòu)金量創(chuàng)55年新高，避險(xiǎn)屬性與消費(fèi)復(fù)蘇推動(dòng)金價(jià)上漲。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）數(shù)據(jù)顯示，2022年全球央行共購(gòu)買(mǎi)黃金1136噸，價(jià)值約700億美元，相較于2021年的450噸增長(zhǎng)152.44%，創(chuàng)下55年以來(lái)新高。僅2022年四季度全球央行購(gòu)入黃金417噸，占據(jù)全年的36.71%，推動(dòng)2022年下半年總購(gòu)買(mǎi)量逾800噸。在歐美國(guó)家對(duì)俄羅斯外匯儲(chǔ)備實(shí)施制裁后，多國(guó)央行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金的方式豐富其外匯儲(chǔ)備，并降低對(duì)美國(guó)國(guó)債和美元的依賴(lài)。全球央行大幅購(gòu)買(mǎi)黃金表明在宏觀環(huán)境與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的背景下，黃金作為非主權(quán)貨幣的避險(xiǎn)屬性凸顯。截至2022年底，中國(guó)人民銀行的黃金儲(chǔ)備總量已達(dá)到2011噸，目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備中黃金占比相對(duì)較低，未來(lái)仍有增持空間。同時(shí)，疫情緩解和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也能夠促進(jìn)黃金需求增長(zhǎng)，對(duì)金價(jià)形成進(jìn)一步支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)貨幣政策寬松不及預(yù)期；大宗商品價(jià)格波動(dòng)。