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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年歸母凈利預(yù)增58%-90%，Q4延續(xù)高增彰顯經(jīng)營(yíng)韌性；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，培育鉆加速布局望貢獻(xiàn)增量。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持。公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利預(yù)計(jì)1.45-1.75億元增速58-90%，扣非1.1-1.4億元增速66-112%符合預(yù)期。維持預(yù)測(cè)2022-24年EPS為0.31/0.5/0.71元增速64/61/43%，維持目標(biāo)價(jià)21.08元，維持增持。
　　Q4延續(xù)高增彰顯經(jīng)營(yíng)韌性。1)Q1-Q3單季歸母凈利增速82.6/83.3/83.2%，Q4增速預(yù)計(jì)45%(按中樞)；Q1-Q3單季扣非增速47/130/100%，Q4增速預(yù)計(jì)91%(按中樞)；2)Q4延續(xù)高增彰顯經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)，主要因公司實(shí)施閉環(huán)管理，順利完成各項(xiàng)生產(chǎn)與交付計(jì)劃；3)2022年全年雖多次有疫情擾動(dòng)，但公司積極把握油氣開(kāi)采行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，后續(xù)收入望恢復(fù)至疫情前水平；同時(shí)搶抓國(guó)內(nèi)制造業(yè)升級(jí)及超硬刀具進(jìn)口替代機(jī)遇，依托自身長(zhǎng)期積累的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　天璇擬發(fā)起成立璨然珠寶推進(jìn)培育鉆布局，望推進(jìn)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈布局。1)天璇(公司持53.22%的股權(quán))與公司董事方睿女士擬發(fā)起設(shè)立璨然珠寶，天璇與方睿女士將分別持30/70%的股份；同時(shí)考慮到公司戰(zhàn)略合作海南珠寶，將進(jìn)一步推進(jìn)培育鉆發(fā)展，且望實(shí)現(xiàn)上下游協(xié)同效應(yīng)的增強(qiáng)及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋；2)天璇自主掌握MPCVD設(shè)備制造及培育鉆生產(chǎn)技術(shù)，能穩(wěn)定產(chǎn)出無(wú)色CVD培育鉆并突破D/E色達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平；3)國(guó)內(nèi)消費(fèi)快速?gòu)?fù)蘇，預(yù)計(jì)下游零售端將加速推進(jìn)培育鉆布局，望提振上游出貨擴(kuò)產(chǎn)，公司CVD設(shè)備投放穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)值將持續(xù)增長(zhǎng)；4)天璇將繼續(xù)推進(jìn)在半導(dǎo)體及功率器件等高端先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，契合政策導(dǎo)向。
　　聚晶金剛石復(fù)合片337案件勝訴，利好海外業(yè)務(wù)推進(jìn)。我們認(rèn)為，該案件的勝訴利好可有效保障公司在美國(guó)市場(chǎng)的利益，公司將繼續(xù)推進(jìn)大客戶戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的向好發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率大幅升值，原油價(jià)格大幅下跌，培育鉆低于預(yù)期等