>> 浙商證券-四方達(300179)點評報告：回購彰顯信心，積極布局CVD培育鉆石下游-221208
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
大小： |
1098KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君 |
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擬回購股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，彰顯未來發(fā)展信心
根據(jù)公司12月7日公告，擬以自有資金不超過4000萬元且不低于2000萬元通過集中競價回購公司普通股，用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵，回購價格不超過19.66元/股，預(yù)計回購數(shù)量為101.73萬股至203.46萬股，約占公司截至2022年12月5日收市后總股本的0.21%至0.42%，回購期限不超過12個月。本次回購的股份用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵，彰顯公司對未來發(fā)展的信心和自身價值的高度認可。
控股子公司天璇半導體擬參與發(fā)起設(shè)立璨然珠寶，布局CVD金剛石下游
根據(jù)公司11月27日公告，公司控股子公司天璇半導體（CVD金剛石業(yè)務(wù)運營主體）與公司董事方睿女士（董事長先生之女）擬分別以現(xiàn)金方式出資300萬元和700萬元，發(fā)起設(shè)立河南璨然珠寶有限公司（簡稱“璨然珠寶”）。天璇半導體和方睿女士持股比例分別為30%和70%。公司曾于今年7月發(fā)布公告與海南珠寶合作，論證成立合資公司、在海南自貿(mào)港建設(shè)培育鉆石產(chǎn)能及全產(chǎn)業(yè)鏈合作的可能性，或?qū)⒅婀驹谧再Q(mào)區(qū)擴產(chǎn)同時拓展下游銷售渠道。璨然珠寶的設(shè)立，是公司拓展經(jīng)營范圍，將業(yè)務(wù)向下游延伸的又一重要舉措，有望在未來實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。
CVD培育鉆石四季度或能進入批量生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有望貢獻收入
1）擴產(chǎn)進度：首期10萬克拉培育鉆石產(chǎn)線（100臺設(shè)備）已進入調(diào)試、運行階段，根據(jù)財聯(lián)社報道，四季度或能進入到批量生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有望貢獻收入；二期10萬克拉產(chǎn)線建設(shè)啟動；MPCVD設(shè)備自研，擴產(chǎn)瓶頸較少，預(yù)計公司產(chǎn)能可實現(xiàn)快速有效擴張；2）產(chǎn)品品質(zhì)：突破E/F色培育鉆石技術(shù)，已能穩(wěn)定產(chǎn)出大顆粒高品級無色CVD培育鉆石原石，行業(yè)領(lǐng)先。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：石油復合片海外業(yè)務(wù)有望提速，精密加工業(yè)務(wù)韌性十足
資源開采業(yè)務(wù)：公司石油復合片產(chǎn)品隨油服行業(yè)景氣度回升需求持續(xù)恢復，進口替代+大客戶戰(zhàn)略持續(xù)推進，營收有望恢復至疫情前水平。聚晶金剛石復合片337案件勝訴，既保護了公司在美國市場的利益，也為公司進一步在美國拓展市場掃除了重要障礙，海外業(yè)務(wù)有望提速。
精密加工業(yè)務(wù)：下游新能源汽車生產(chǎn)受疫情反復等因素影響，公司精密加工業(yè)務(wù)仍顯韌性，保持快速增長，進口替代+合金替代戰(zhàn)略持續(xù)推進，開拓下游市場。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤1.7/2.4/3.2億元，同比增長80%/46%/34%，復合增速52%，對應(yīng)PE為38/26/19倍，維持“買入”評級
風險提示：培育鉆石競爭格局和盈利變化、原材料價格波動風險
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