>> 中郵證券-新能源行業(yè)周報(bào)：需求旺盛助推硅料價(jià)格回升，政策重點(diǎn)發(fā)力公共領(lǐng)域用車-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1014KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王磊 |
| 行業(yè)名稱： |
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光伏
本周，pvinfolink公布組件出口數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)組件出口量達(dá)到154.8GW（+74%），貢獻(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力，其中12月出口10.8GW（+24%），環(huán)比11月基本持平，符合預(yù)期。隨著一季度淡季影響逐步消除，疊加組件價(jià)格回落帶來(lái)光伏裝機(jī)經(jīng)濟(jì)性顯著改善，組件出口數(shù)據(jù)將迎來(lái)回升。
價(jià)格方面，本周繼續(xù)迎來(lái)明顯反彈，致密料報(bào)價(jià)已從年初最低的120-150元/kg，提升至當(dāng)前最高報(bào)價(jià)220元/kg，推升全產(chǎn)業(yè)鏈成本；22年底以來(lái)，硅片定價(jià)權(quán)得到顯著強(qiáng)化，主導(dǎo)了近2-3個(gè)月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)，2月4日，中環(huán)再次大幅調(diào)整價(jià)格，182、210分別上漲至6.22、8.20元/片，相較上周主流成交價(jià)格提升幅度在30%、32%，一方面實(shí)現(xiàn)硅料成本的傳導(dǎo)，另一方面也實(shí)現(xiàn)盈利的顯著修復(fù)；組件價(jià)格方面，整體報(bào)價(jià)仍較為混亂，市場(chǎng)預(yù)期不一致，目前主流成交價(jià)格在1.75元/w，1月加權(quán)中標(biāo)價(jià)格也落在此區(qū)間，硅片漲價(jià)傳導(dǎo)至組件環(huán)節(jié)后，不排除價(jià)格進(jìn)一步上漲。
行業(yè)整體觀點(diǎn)層面，全年來(lái)看，伴隨硅料新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將整體呈現(xiàn)波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，價(jià)格回落刺激需求釋放將是全年主線，建議關(guān)注受益量增且盈利迎來(lái)拐點(diǎn)的膠膜環(huán)節(jié)，具備期貨定價(jià)屬性、受益價(jià)格下行的組件環(huán)節(jié)，以及重點(diǎn)關(guān)注異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦、電鍍銅等新技術(shù)的進(jìn)展。
風(fēng)電
根據(jù)風(fēng)電之音統(tǒng)計(jì)，2023年1月國(guó)企開(kāi)發(fā)商風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量約為11.7GW，同比增長(zhǎng)33%，其中華能釋放招標(biāo)容量約6.2GW，貢獻(xiàn)主要招標(biāo)需求，招標(biāo)規(guī)模維持高位，強(qiáng)化長(zhǎng)期成長(zhǎng)性預(yù)期。在海上項(xiàng)目方面，1月共啟動(dòng)4個(gè)項(xiàng)目共計(jì)1.8GW的項(xiàng)目招標(biāo)，平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目加速落地。風(fēng)電全年量增+盈利修復(fù)預(yù)期不斷強(qiáng)化，建議重點(diǎn)關(guān)注零部件環(huán)節(jié)量利齊升機(jī)會(huì)，此外關(guān)注海風(fēng)樁基、海纜等環(huán)節(jié)（單GW需求將隨深遠(yuǎn)海項(xiàng)目推進(jìn)而實(shí)現(xiàn)大幅提升），另外關(guān)注軸承等存在國(guó)產(chǎn)替代和新技術(shù)滲透的環(huán)節(jié)（滾子軸承、滾子環(huán)節(jié)加速國(guó)產(chǎn)化，滑動(dòng)軸承導(dǎo)入掛機(jī)測(cè)試）。
新能源車
本周，新能源車企1月銷量出爐，比亞迪15萬(wàn)輛、理想1.5萬(wàn)輛、廣汽埃安1萬(wàn)輛，其余大部分新勢(shì)力和自主品牌車企銷量在萬(wàn)輛以內(nèi)。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估國(guó)內(nèi)1月新能源乘用車批發(fā)銷量41萬(wàn)輛，環(huán)比45%，同比持平。受春節(jié)放假+國(guó)補(bǔ)去年末退坡透支1月訂單+年初疫情沖擊影響，1月車市銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，但市場(chǎng)對(duì)此也早有預(yù)期，從結(jié)果來(lái)看符合預(yù)期。
近期，多省市出臺(tái)消費(fèi)刺激政策：上海市將延續(xù)實(shí)施新能源車置換補(bǔ)貼至2023年6月30日，報(bào)廢舊車購(gòu)置純電車的給予10000元單車補(bǔ)貼；濟(jì)南、無(wú)錫、鄭州等多地發(fā)放新能源車消費(fèi)券刺激購(gòu)車消費(fèi)。
此外，本周由工信部牽頭，聯(lián)合其他七個(gè)部門(mén)共同發(fā)布了《關(guān)于組織開(kāi)展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》，明確要求全國(guó)范圍內(nèi)的試點(diǎn)城市在公共領(lǐng)域全面推廣電動(dòng)化車輛，2023年2025年內(nèi)累計(jì)推廣202萬(wàn)輛。該通知為中央層面的重磅政策，我們認(rèn)為對(duì)于國(guó)內(nèi)整體新能源車市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義，在既有乘用車市場(chǎng)進(jìn)入成熟市場(chǎng)化發(fā)展階段的背景下，政策重點(diǎn)發(fā)力公共領(lǐng)域用車，針對(duì)性更強(qiáng)、補(bǔ)貼拉動(dòng)效果更為明顯。行業(yè)整體觀點(diǎn)層面，我們對(duì)后續(xù)行業(yè)景氣度持續(xù)看好，銷量數(shù)據(jù)有望在2、3月份持續(xù)恢復(fù)，板塊基本面向上復(fù)蘇。材料價(jià)格方面，鋰價(jià)和石墨化價(jià)格仍處于下行狀態(tài)，正負(fù)極價(jià)格尚未見(jiàn)底，從中游環(huán)節(jié)來(lái)看，優(yōu)先推薦盈利有望修復(fù)向上的電池環(huán)節(jié)，其次是價(jià)格和格局較為穩(wěn)定的隔膜結(jié)構(gòu)件電解液環(huán)節(jié)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
各國(guó)政策變化；下游需求不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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