>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：季節(jié)性累庫(kù)持續(xù)，需求仍需驗(yàn)證-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 2856KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4141.6，周跌幅1.0%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2455.0，周漲幅1.7%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼上漲幅度為1.8%，特鋼上漲幅度為1.3%。
普鋼：本周普鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行。高爐開工率小幅回升，根據(jù)SMM調(diào)研，鋼廠高爐開工率為91.52%，環(huán)比上升0.44pp；高爐產(chǎn)能利用率為92.57%，環(huán)比上升0.19pp。鋼材累庫(kù)周期持續(xù)，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止至2月3日，全國(guó)螺紋鋼市場(chǎng)總庫(kù)存1146.74萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)17.33%。短期來看，多方表示2023年房地產(chǎn)仍是支柱產(chǎn)業(yè)，政策托底意向明顯，鋼廠節(jié)后產(chǎn)量上升以及需求未啟動(dòng)的情況下，供給的壓力和需求的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：內(nèi)需復(fù)蘇的樂觀預(yù)期前置交易，短期仍需等待消費(fèi)的實(shí)際驗(yàn)證，美國(guó)軟著陸預(yù)期增強(qiáng)帶動(dòng)美元指數(shù)反彈，對(duì)金屬價(jià)格帶來一定壓制。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價(jià)上行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間。中長(zhǎng)期來看，我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國(guó)產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，節(jié)前樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.49萬噸，環(huán)比上升0.46萬噸。估算全國(guó)鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為263.68萬噸，環(huán)比上升0.55萬噸。節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)烈，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月3日，鋼廠螺紋鋼庫(kù)存量318.41萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.62%。供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)和到港量維持高位水平。短期來看，春節(jié)過后因鋼廠消耗部分庫(kù)存將迎來一波補(bǔ)庫(kù)，鐵水產(chǎn)量季節(jié)性低位，港口庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情平穩(wěn)運(yùn)行。本周供應(yīng)小幅回升，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)，產(chǎn)能利用率為72.4%，環(huán)比+0.4%；焦炭日均產(chǎn)量66.4萬噸，環(huán)比+0.4萬噸。經(jīng)歷兩輪提降后，焦企盈利能力轉(zhuǎn)弱，根據(jù)Mysteel調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠數(shù)據(jù)，本周全國(guó)平均噸焦盈利-89元/噸。短期來看，鋼廠庫(kù)存偏低，對(duì)焦炭仍有一定需求，但焦煤成本支撐下移，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，產(chǎn)地煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)有所放量。沿海地區(qū)終端用戶仍在復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中，需求復(fù)蘇情況不及預(yù)期，下游需求平淡。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月2日，北方四港合計(jì)煤炭庫(kù)存在2485萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.97%。短期來看，下游需求整體平淡，整體市場(chǎng)供需雙弱，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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