久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

在前期報(bào)告中我們多次提到，底部反轉(zhuǎn)行情基本發(fā)生在PPI顯著回落時(shí)，過去5次底部反轉(zhuǎn)行情中，有3次PPI處于下行周期接近零的位置，其他2次處于負(fù)值區(qū)間（核心邏輯請(qǐng)見2022年10月21日?qǐng)?bào)告《底部反轉(zhuǎn)行情特征》）。去年10月PPI同比轉(zhuǎn)負(fù)后，A股反轉(zhuǎn)行情開啟，至今仍處于熊市結(jié)束后的第一波反轉(zhuǎn)行情中。截至2023年2月3日，萬得全A已錄得14.1%的漲幅。
　　從過去四次底部反轉(zhuǎn)行情的走勢(shì)來看，“量”（成交額）與“價(jià)”之間似乎存在如下的簡(jiǎn)單關(guān)系：“量”的頂點(diǎn)一般都先于“價(jià)”出現(xiàn)，價(jià)格觸頂?shù)倪^程往往伴隨著一定的縮量。2005年末、2012年末和2018年末開始的三次底部反轉(zhuǎn)行情中，“量”均早于“價(jià)”達(dá)頂，領(lǐng)先時(shí)長(zhǎng)分別約為5個(gè)月、1個(gè)月和1個(gè)月；2008年末開始的反轉(zhuǎn)行情中，雖從10日均線看“量”頂后于“價(jià)”頂，但單日成交額頂點(diǎn)仍早于“價(jià)”頂1周左右出現(xiàn)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)A股成交額仍保持上行態(tài)勢(shì)，距前高仍有一定距離。
　　去年12月以來，隨著疫情等不利因素的影響逐漸消退，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐漸走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率從去年11月中旬的7.26逐漸上升到如今的6.76左右。開年以來，北向資金大幅流入，1月凈流入量高達(dá)1412.8億人民幣，創(chuàng)2014年以來的歷史新高。人民幣的強(qiáng)勢(shì)和創(chuàng)紀(jì)錄的北向資金流入體現(xiàn)了海外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。我們認(rèn)為，即使北向資金在短期內(nèi)流入節(jié)奏減緩，但方向并未改變，本輪反轉(zhuǎn)行情大概率仍將持續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來等。