>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)：寧德時代首家境外工廠投產(chǎn)，億緯鋰能60GWh電池項(xiàng)目落地荊門-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 627KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強(qiáng),顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心觀點(diǎn)
本周看點(diǎn)
1月新勢力銷量失速，新能源車市短期承壓長期向好
寧德時代首家境外工廠投產(chǎn)
億緯鋰能60GWh電池項(xiàng)目落地荊門
寧德時代（300750.SZ）：238億元投建一體化新材料項(xiàng)目
鼎勝新材（603876.SH）：獲LG新能源鋁箔長單
星源材質(zhì)（300568.SZ）：擬投資建設(shè)鋰電池隔膜生產(chǎn)基地
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（29.6萬元/噸，-2.15%）；四氧化三鈷（17.8萬元/噸，-2.74%）；硫酸鈷（4.1萬元/噸，-6.90%）；
鋰產(chǎn)品：金屬鋰（290.8萬元/噸，-0.43%）；碳酸鋰（46.6萬元/噸，-1.89%），氫氧化鋰（48.0萬元/噸，-1.84%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（22.9萬元/噸，1.44%），硫酸鎳（4.4萬元/噸，-0.23%）；
中游材料：三元正極（523動力型31.8萬元/噸，0.00%；622單晶型35.8萬元/噸，0.00%；811單晶型38.5萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（14.9萬元/噸，-2.61%）；負(fù)極（天然石墨（低端產(chǎn)品）3.1萬元/噸，0.00%；天然石墨（中端產(chǎn)品）4.9萬元/噸，0.00%；天然石墨（高端產(chǎn)品）6.1萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.5元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型5.1萬元/噸，0.00%；三元型5.9萬元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰20.8萬元/噸，-3.49%）
投資建議與投資標(biāo)
光儲車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經(jīng)歷了從電動車、光伏風(fēng)電到儲能充電樁的輪轉(zhuǎn)，實(shí)際演繹了“光儲車充”一體化的大邏輯，即技術(shù)進(jìn)步帶動屋頂光伏普及，儲能需求應(yīng)運(yùn)而生，居民長期用電成本下降，電動車性價比提升，戶用充電樁隨之興起?！肮鈨嚦洹睂?shí)為整體，旨在長期解決全球能耗難題。
新能源汽車長期趨勢愈發(fā)確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產(chǎn)業(yè)鏈仍是星辰大海。
短期關(guān)注產(chǎn)業(yè)與投資的反身性。短期來看，市場對行業(yè)負(fù)面因素的擔(dān)憂已在股價中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值達(dá)到歷史最低。但產(chǎn)業(yè)與投資的反身性更值得關(guān)注，比如在當(dāng)前悲觀預(yù)期下，歐美在補(bǔ)貼政策下是否會超預(yù)期、當(dāng)前融資環(huán)境下供應(yīng)鏈擴(kuò)張是否會減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產(chǎn)業(yè)鏈反彈的動能。
建議關(guān)注：（1）競爭格局穩(wěn)定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評級)、星源材質(zhì)(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評級)、璞泰來(603659，未評級)、振華新材(688707，未評級)；（3）其他受益于海外供應(yīng)鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評級)、當(dāng)升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
風(fēng)險提示
補(bǔ)貼退坡，新能源汽車銷售不及預(yù)期；上游原材料價格波動風(fēng)險。
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