>> 國信證券-汽車行業(yè)2月投資策略：半數(shù)公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，調(diào)價和政策并舉刺激增長-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 7290KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐旭霞,戴仕遠(yuǎn) |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)觀點(diǎn)：1月（2023/1/2-2023/1/29）乘用車上險114.6萬輛，同比-46%。新能源乘用車?yán)塾嬌想U26.2萬輛（同比-14%，滲透率23%、同比+9pct）。我國新能源汽車消費(fèi)逐漸由單一政策驅(qū)動逐漸向供（新車型+產(chǎn)品力）及需（認(rèn)知+政策）驅(qū)動切換。展望2023年，特斯拉、問界等陸續(xù)官宣降價有望促進(jìn)銷量改善，多地出臺刺激汽車消費(fèi)政策，疊加原材料價格下行+缺芯緩解+疫后消費(fèi)復(fù)蘇，看好2023年汽車板塊行情。板塊116家公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年經(jīng)歷疫情、缺芯、原材料短缺等情況，行業(yè)集體承壓，同時出現(xiàn)比亞迪、文燦股份、拓普集團(tuán)等頭部公司受益于自主崛起，業(yè)績分化加速。
長期看好具有強(qiáng)產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。主線1：自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。主線2：汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。
1月汽車板塊強(qiáng)于大盤：1月CS汽車板塊上漲11.27%，跑贏滬深300指數(shù)3.9pct，跑贏上證綜合指數(shù)5.88pct；CS乘用車上漲10.48%，CS商用車上漲9.57%，CS汽車零部件上漲12.33%，CS汽車銷售與服務(wù)上漲4.51%，CS摩托車及其它上漲15.61%。
數(shù)據(jù)跟蹤：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1月1-27日，乘用車市場零售98.5萬輛，同比去年下降45%，較上月同期下降43%；全國乘用車廠商批發(fā)89.1萬輛，同比去年下降50%，較上月同期下降46%；新能源乘用車市場零售30.4萬輛，同比去年下降1%，較上月同期下降43%；全國新能源乘用車廠商批發(fā)29.9萬輛，同比去年下降18%，較上月同期下降50%。。新勢力方面，1月埃安/小鵬/哪吒/理想/蔚來/零跑/問界/極氪交付量分別為1.0/0.5/0.6/1.5/0.9/0.1/0.4/0.3萬輛，分別同比-36%/-60%/-45%/+23%/-12%/-86%/+449%/-12%。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈風(fēng)險、需求恢復(fù)低于預(yù)期風(fēng)險。
投資建議：重點(diǎn)推薦核心成長/確定性零部件：德賽西威、旭升股份、愛柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博達(dá)、拓普集團(tuán)、華陽集團(tuán)、伯特利、上聲電子、玲瓏輪胎及一體化壓鑄、空氣懸架等賽道；整車核心推薦比亞迪、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車、長城汽車以及近期回調(diào)較深的港股新勢力車企。
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