>> 申港證券-汽車行業(yè)研究周報：業(yè)績預(yù)告整體向好，關(guān)注年報行情-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1681KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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每周一談：業(yè)績預(yù)告整體向好關(guān)注年報行情
截至2月4日，138家汽車板塊A股上市公司先后發(fā)布了2022年度的業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報。92家公司實現(xiàn)盈利，其中47家公司盈利同比上升，30家公司盈利同比下降，15家公司扭虧為盈。46家公司業(yè)績錄得虧損。
乘用車企業(yè)強者恒強。得益于自主業(yè)務(wù)的持續(xù)改善，2022年，作為自主三強的比亞迪、長城汽車、長安汽車均實現(xiàn)了凈利潤的大幅增長。二線甚至邊緣車企正面臨更大的生存壓力，市場競爭力以及應(yīng)對市場風(fēng)險的能力持續(xù)減弱，汽車市場即將迎來大洗牌。兩家“華為系”車企賽力斯和北汽藍谷同樣面臨成本上升、利潤下滑的壓力。由于銷量下滑及原材料價格上漲，商用車企業(yè)普遍虧損。
汽車零部件企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)兩極分化，一方面，受益于行業(yè)發(fā)展機遇，新能源汽車相關(guān)零部件企業(yè)發(fā)展較好；另一方面，頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢更加突出，從而推動了行業(yè)業(yè)績分化。未來零部件向新能源、智能化的發(fā)展趨勢愈發(fā)明顯，傳統(tǒng)零部件汽車面臨的轉(zhuǎn)型壓力將越來越大。
未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣趨勢將持續(xù)，汽車產(chǎn)業(yè)迎來轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時間點，也給了許多汽車企業(yè)彎道超車的機會。競爭力弱、產(chǎn)品技術(shù)含量較低、規(guī)模效應(yīng)較差的中小企業(yè)將被加速淘汰出局，行業(yè)集中度有望得到持續(xù)提高。另一方面，特斯拉大幅降價帶來的壓力已經(jīng)傳導(dǎo)至終端市場，2023年國內(nèi)汽車領(lǐng)域以價換量將不可避免。我們建議關(guān)注在市場波動中具備產(chǎn)品、技術(shù)、品牌、渠道等領(lǐng)域優(yōu)勢的企業(yè)。
市場回顧：
截至2月3日收盤，汽車板塊5.7%，滬深300指數(shù)-1%，汽車板塊漲幅高于滬深300指數(shù)6.7個百分點。從板塊排名來看，汽車行業(yè)上周漲跌幅在申萬31個板塊中位列第1位，表現(xiàn)優(yōu)異。年初至今汽車板塊12.6%，在申萬31個板塊中位列第3位。
子板塊周漲跌幅表現(xiàn)：所有板塊均出現(xiàn)上漲，電動乘用車（9.2%）、商用載貨車（7.6%）和其他汽車零部件（7%）漲幅居前。
子板塊年初至今漲跌幅表現(xiàn)：所有板塊均出現(xiàn)上漲，商用載貨車（19.1%）、摩托車（17.2%）和其他運輸設(shè)備（16.8%）漲幅居前。
漲跌幅前五名：成飛集成、嶸泰股份、光洋股份、飛龍股份、博俊科技。
漲跌幅后五名：國機汽車、征和工業(yè)、保隆科技、卡倍億、中國中期。
本周投資策略及重點關(guān)注：
汽車板塊應(yīng)關(guān)注低估值的整車和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。因此我們建議關(guān)注：在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業(yè)績穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達、科博達、伯特利等；國產(chǎn)替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業(yè)對核心零部件的拉動效應(yīng)，如拓普集團、文燦股份、旭升股份等。
本周重點關(guān)注組合：比亞迪20%、德賽西威20%、三花智控20%、華域汽車20%和拓普集團20%。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期；汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險；關(guān)鍵原材料短缺及原材料成本上升的風(fēng)險。
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