>> 國投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 3307KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，整體仍處毓低水平，元宵過后回暖速度將加快，產(chǎn)量平穩(wěn)回升，庫存繼續(xù)累積。穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，房地產(chǎn)供需兩端利好政策持續(xù)釋放，不過春節(jié)前后房屋、汽車銷售疲弱，終端工地復(fù)工節(jié)奏偏慢，市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇不及預(yù)期仍表現(xiàn)出擔(dān)憂。盤面壓力快速釋放后有所企穩(wěn)，短期仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化以及需求實(shí)際復(fù)蘇力度。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)處于淡季，因產(chǎn)對(duì)也處于季節(jié)性低位，需求端鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，但力度偏弱。上周全國港口庫存小幅累積，鋼廠進(jìn)口礦庫存基本持平并繼續(xù)處于低位，節(jié)后整體補(bǔ)庫進(jìn)度緩慢。整體來看，宏觀政策偏暖帶來的樂觀情緒有所降溫，市場(chǎng)對(duì)于實(shí)際需求能否兌現(xiàn)開始擔(dān)憂，不過鐵礦自身基本面并不算差，補(bǔ)庫預(yù)期仍對(duì)礦價(jià)有所支撐，我們預(yù)計(jì)鐵礦短期走勢(shì)震蕩為主。
焦炭方面，現(xiàn)貨暫穩(wěn)，個(gè)別焦化對(duì)貿(mào)易商提漲。需求端，鐵水有一定提產(chǎn)但利潤(rùn)仍不佳，所以焦炭存在補(bǔ)庫需求，但下游對(duì)爐料持續(xù)提價(jià)的承受能力仍有待觀察。供應(yīng)端，焦化也仍利潤(rùn)差，焦炭供應(yīng)低位小幅回升，產(chǎn)地庫存稍有累積。供需情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨穩(wěn)中待漲，期價(jià)跌后回到貼水格局，暫時(shí)仍跟隨鋼市情緒震蕩。
焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格小跌后暫穩(wěn)，盤面相對(duì)蒙3折算價(jià)回歸小幅貼水。國內(nèi)焦煤礦陸續(xù)在復(fù)工，供應(yīng)恢復(fù)后預(yù)計(jì)累庫壓力漸顯。下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不佳，因此雖然對(duì)原料煤仍有補(bǔ)庫訴求，但對(duì)高價(jià)位焦煤還存壓價(jià)訴求。蒙煤恢復(fù)通車至近千車，但澳煤報(bào)價(jià)飆漲失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)短期憔煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)，因此焦煤價(jià)格短期恐暫穩(wěn)，期價(jià)震蕩為主。
硅錳方面，港口錳礦現(xiàn)貨價(jià)格略有松動(dòng)下行，預(yù)計(jì)下方空間不大，對(duì)硅錳價(jià)格形成支撐。由于部分區(qū)域電費(fèi)下調(diào)，預(yù)計(jì)硅錳廠節(jié)后開工率有所上行。鋼廠砝錳可用庫存天數(shù)處于正常水平，持續(xù)關(guān)注鋼招動(dòng)向。
硅鐵方面，供應(yīng)端，在利潤(rùn)率較為可觀的前提下，硅鐵年后開工率有所上行，市場(chǎng)庫存繼續(xù)上升，對(duì)于硅鐵價(jià)格高度形成一定壓制。需求端主要關(guān)注鋼招動(dòng)向，目前鋼廠內(nèi)庫存水平較為健康，預(yù)計(jì)鋼招價(jià)格有一定下行壓力。盤面價(jià)格受黑色整體帶動(dòng)，日內(nèi)有所反彈,預(yù)計(jì)8000-一線支撐力度較強(qiáng)，建議輕倉試多。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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