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核心觀點(diǎn)
　　特斯拉降價(jià)后訂單走強(qiáng)及年報(bào)超預(yù)期推動預(yù)期修復(fù)，主力新車型上市或?qū)⒊蔀榘鍓K新催化。當(dāng)前汽車消費(fèi)需求拐點(diǎn)雖未顯現(xiàn)，但預(yù)期修復(fù)及邊際改善趨勢有望延續(xù)，板塊可逐步加大配置：1）1月初至今特斯拉大幅下調(diào)全球各地區(qū)車型售價(jià)后訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁（本周宣布美國在售車型再次上調(diào)），小鵬及賽力斯問界等國內(nèi)車企跟進(jìn)降價(jià)，市場對2023年國內(nèi)新能源車需求預(yù)期向上修復(fù)；2）特斯拉Q4業(yè)績超預(yù)期推動板塊盈利預(yù)期修復(fù)，降價(jià)對盈利能力雖有壓制，但技術(shù)進(jìn)步、電池自制及規(guī)模效應(yīng)等降本仍有潛力，營收及凈利潤創(chuàng)新高；3）春節(jié)假期社零消費(fèi)較旺，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化下，汽車中期景氣向上有支撐，1月汽車產(chǎn)銷雖較疲軟（政策退坡?lián)屟b及春節(jié)前置），2-5月銷量同比增速有望顯著改善；4）節(jié)后新車型上市逐步落地，下周理想L7、零跑C11增程版首發(fā)上市，4月中下旬上海車展有望成為新車型上市集中兌現(xiàn)期。
　　景氣跟蹤：1月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷有所承壓，比亞迪及理想表現(xiàn)強(qiáng)勢
　　2023年1月國內(nèi)乘用車銷量下滑，主因或在于2023年開始購置稅減免和新能源補(bǔ)貼政策取消導(dǎo)致22年底搶裝；且春節(jié)假期由2月提前至1月，對當(dāng)期消費(fèi)節(jié)奏有擾動。乘聯(lián)會口徑，預(yù)計(jì)1月國內(nèi)狹義乘用車零售銷量136.0萬輛，同比下降34.6%，環(huán)比下降37.3%；其中新能源零售銷量預(yù)計(jì)36.0萬輛，同比增長1.8%，環(huán)比下降43.8%，滲透率26.5%。本周主機(jī)廠逐漸披露1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中比亞迪銷售15.1萬輛，同比+58.6%；理想汽車交付1.51萬輛，同比+23.4%；蔚來、小鵬、埃安分別銷售8506、5218、10206輛，同比分別-11.8%、-59.6%、-36.3%。
　　車企跟蹤：特斯拉美國售價(jià)上調(diào)，下周理想L7及零跑C11增程版上市
　　1月26日，特斯拉公布的22Q4財(cái)報(bào)業(yè)績及前瞻均好于預(yù)期，股價(jià)迎來強(qiáng)勢反彈。公司前期披露1月全球范圍內(nèi)降價(jià)后收獲史上最強(qiáng)勁訂單（訂單量接近產(chǎn)量2倍）；2月5日，美國Model Y長續(xù)航版價(jià)格上調(diào)2000美元至5.499萬美元，高性能版價(jià)格上調(diào)1000美元至5.799萬美元。這是繼1月下旬Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級版、長續(xù)航版以及Model Y長續(xù)航版售價(jià)分別上調(diào)了500美元之后，特斯拉再次上調(diào)在售車型售價(jià)。本周蔚來宣布對2022款ES6、ES8及ES7進(jìn)行降價(jià)促銷，主因在于在售車型改款升級前部分庫存去化，而非全面降價(jià)。下周新車型重點(diǎn)關(guān)注2.8日理想旗艦五座中大型SUVL7以及2.9零跑C11增程版首發(fā)上市。
　　投資建議：站上新一輪復(fù)蘇行情起點(diǎn)，當(dāng)前應(yīng)逐步配置
　　2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下汽車需求回升、結(jié)構(gòu)性增長動能（電動化及出口）延續(xù)及自主品牌市占率持續(xù)提升，汽車板塊有望站上新一輪復(fù)蘇行情。整車推薦理想汽車、比亞迪、長安汽車等強(qiáng)勢自主及新勢力；零部件推薦三花智控、拓普集團(tuán)、華懋科技、繼峰股份及文燦股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。