>> 建信期貨-甲醇月報：情緒支撐走弱，預期轉(zhuǎn)入現(xiàn)實端-230203
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 9208KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,彭浩洲,彭婧霖 |
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身供需來看，1月國內(nèi)甲醇行業(yè)開工負荷在69.6%，環(huán)比下降1.67個百分點。因成本利潤和故障引發(fā)的停工/降負仍相對集中，春節(jié)期間氣頭裝置集中復產(chǎn)，陸續(xù)恢復運行，國內(nèi)產(chǎn)能利用率預期回升，新增寶豐240萬噸煤制裝置計劃3月中旬投產(chǎn)。2月份已公布的春檢計劃量僅華昱、寶豐部分項目，時長相對較短，短期寶豐1期外采緩解部分供應(yīng)壓力，后續(xù)重點關(guān)注春檢計劃兌現(xiàn)的供應(yīng)收縮。1月下港口庫存節(jié)后小幅累庫，主港階段性封航使得卸貨速度較慢，到港推遲增多。1月進口量預計在90-93萬噸，外盤限氣影響尚未結(jié)束，伊朗1月裝船約30萬噸左右，對我國2月貨源供應(yīng)量偏低，非伊貨源供應(yīng)保持相對穩(wěn)定，2月進口預計在85萬噸左右，關(guān)注實際卸貨節(jié)奏。需求端，月內(nèi)沿海個別MTO裝置重啟以及內(nèi)地少數(shù)MTO裝置負荷略有提升，導致國內(nèi)MTO裝置整體開工負荷出現(xiàn)回升，山東魯西30萬噸烯烴裝置節(jié)后重啟推遲。盡管烯烴端利潤有所修復，但盈利水平仍同比偏低，MTO外采需求支撐弱化，隨著煉化一體化裝置的投產(chǎn)，烯烴外采量的不穩(wěn)定性加劇，后期仍需關(guān)注部分MTO裝置重啟動態(tài)。傳統(tǒng)下游醋酸、甲醛等復工復產(chǎn)兌現(xiàn)有一定周期，按階級性規(guī)律來看節(jié)后補貨需求有所釋放。
整體來看，疫情快速過峰后，疫情對經(jīng)濟影響快速減弱，春節(jié)期間旅游出行、消費等指標積極恢復，市場有信心有所增強，節(jié)后兩個交易日宏觀利多共振氛圍延續(xù)，但情緒支撐力度明顯轉(zhuǎn)弱，逐步由預期轉(zhuǎn)入現(xiàn)實端。當前強預期已被市場消化，2月中上旬需求端實際恢復速度是后市關(guān)注重點，短期MA震蕩偏弱運行，中期春檢計劃公布、進口縮量的預期支撐MA重心再度上行。
風險提示：能源價格劇烈波動
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