>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：邊際改善在即，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
大小： |
1633KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：本周（1.30-2.3）上證指數(shù)-0.04%，深證成指+0.61%，滬深300指數(shù)-0.95%。汽車板塊整體上漲，SW汽車板塊整體+5.72%，板塊排名1/31。SW乘用車板塊+6.44%，SW商用車+6.23%，SW汽車零部件+5.51%，SW汽車服務+3.53%，SW摩托車及其他+3.83%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為35.0倍，當前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的88.1%。汽車零部件子板塊PE為33.0倍；乘用車子板塊PE本周位于34.0倍；商用車子板塊PE為151.1倍。
行業(yè)近況：1月16-27日，乘用車市場零售26.5萬輛，同比下降70%，環(huán)比上周下降55%，較上月同期下降71%；乘用車市場批發(fā)22.7萬輛，同比下降77%，環(huán)比上周下降58%，較上月同期下降75%。
邊際改善在即，退稅有望刺激北美電動車需求。國內(nèi)1月1-27日，乘用車零售/批發(fā)98.5/89.1萬輛，同比-45%/-50%，政策退出及假期影響，數(shù)據(jù)觸底符合預期。各地持續(xù)推出汽車消費券，補貼在1000-10000元不等，特斯拉帶頭降價，新勢力等跟進，補貼+降價有助于提振消費者購車熱情，2月終端有望邊際改善。2月3日，美國調(diào)整符合退稅要求的電動車標準，其中Model Y高性能版能享受7500美元退稅，特斯拉小幅調(diào)漲北美價格后，綜合購買成本仍大幅低于去年，有助于促進訂單增長，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈景氣有望回升。
投資建議：1月終端同比下行超30%符合預期，汽車位于預期+基本面+估值底部，把握配置機會。整車端：在新車型不斷增加、總量平穩(wěn)的背景下，競爭加劇，價格內(nèi)卷是大趨勢，車企對銷量、份額的考量靠前，布局需把握板塊節(jié)奏，預計行業(yè)2月起終端開始邊際改善，疊加地方補貼持續(xù)推出，行業(yè)景氣有望提升，海外對北美電動車需求樂觀，市場已經(jīng)搶跑，整車已到布局時期：【吉利、理想、長安、比亞迪、長城】；零部件：中長期維度看，賽道龍頭公司在國產(chǎn)替代、全球化進展仍有提升空間。賽道角度優(yōu)選輕量化板塊，客戶維度重視特斯拉+比亞迪+華為產(chǎn)業(yè)鏈公司。特斯拉&比亞迪&華為：【拓普、旭升、新泉、雙環(huán)、沿浦、三花、銀輪】；輕量化：【祥鑫、瑞鵠、嶸泰、愛科迪、文燦、鴻圖】；電動智能：【伯特利、星宇、滬光、卡倍億、科博達、德賽、華陽、松原】。
風險提示：行業(yè)終端銷量不及預期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進展不及預期，上游原材料供給不足或價格上漲導致行業(yè)利潤下滑等。
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