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核心觀點
　　1）主干航線運價仍在承壓狀態(tài)，部分次干航線運價有所反彈。本周歐地航線和北美航線節(jié)后貨運需求仍較為低迷，南美東航線節(jié)后大面積航次停航，艙位供給臨時性收縮，即期市場訂艙價格大幅上漲。
　　2）多家新加入長線運輸?shù)某羞\人逐步退出，其中新加坡海領(lǐng)船務(wù)（Sea Lead Shipping-全球班輪排名第22位）近日已暫停其遠東至美西航線服務(wù)。該公司于2021年8月進入跨太平洋航線運營，運營天數(shù)累計約500天。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（1月30日-2月3日）交運板塊整體穩(wěn)定。本周航運板塊上漲3.15%、港口板塊上漲0.78%。
　　航運港口：春節(jié)后集運運價仍在承壓，SeaLead宣布退出美西航線
　　主干航線運價仍在承壓狀態(tài)，部分次干航線運價有所反彈。根據(jù)寧波航運交易所數(shù)據(jù)，歐地航線市場鮮有新出貨源，且節(jié)前囤積貨量有限，雖然目前臨時停航船舶較多，但裝載率依然不理想，市場運價跌幅擴大。北美航線：節(jié)后貨運需求低迷，市場競價攬貨，航線運價繼續(xù)下跌。而南美東航線節(jié)后大面積航次停航，艙位供給臨時性收縮，即期市場訂艙價格大幅上漲。
　　全球班輪排名第22位的的航運公司SeaLead Shipping（新加坡海領(lǐng)船務(wù)）已暫停其遠東-美西航線服務(wù)。此前貨運需求大幅下降，多家新加入的班輪公司已退出了該航線運營。SeaLead從2021年8月開通美西直航航線代碼為ALX（南沙-寧波-長灘），該船公司在美西航線運營了約500天，Sealead是眾多新船公司中較晚退出的，此前多家新加入長線運輸?shù)某羞\人也退出了此類服務(wù)。
　　集運：繼續(xù)維持中遠海控、東方海外國際和海豐國際“買入”評級，建議關(guān)注ZIM、美森。
　　干散貨運：建議關(guān)注太平洋航運、STARBULK、金海洋集團。
　　油運：建議關(guān)注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運、Euronav、北歐美國油輪、ScorpioTankers、Ardmore、TORM
　　LNG運輸：建議關(guān)注GOLAR海運、FLEXLNG。
　　LPG運輸：建議關(guān)注DorianLPG。
　　風險分析
　　全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風險
　　面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。
　　短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預行動，歐盟認為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風險。
　　俄烏沖突演變超出預期
　　俄烏沖突演變存在超出預期風險，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，將嚴重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進程甚至存在倒退風險。
　　疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰
　　南非新冠變異毒株“Omicron”來勢兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴重加劇，造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時全球海運貨物運輸需求或大幅下降。
　　燃油成本大幅度上漲
　　受國際原油價格波動影響，船公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導致燃油成本大幅度上漲。最后，IMO和各國政府的環(huán)保法規(guī)政策可能大幅提升船公司的燃油成本。從歷史上看，2020年全球限硫令對保稅船用油市場的消費結(jié)構(gòu)帶來巨大的變化，低硫燃料油、MGO、LNG清潔能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，進而帶來劇烈的價格波動。
　　由于疫情影響造成貨物和設(shè)備運輸成本大幅度上漲
　　后續(xù)新冠疫情發(fā)展仍存在其他可能性，或帶來疫情再次嚴重加劇風險。在防疫防控要求再次趨嚴的情況，相關(guān)防疫成本或大幅上漲，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)效率或大幅下降，導致船公司的貨物和設(shè)備運輸成本大幅度上漲，壓制船公司的盈利能力。