>> 國泰君安-房地產行業(yè)專題研究：園區(qū)，分布式光伏的最佳載體-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 961KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝皓宇，郝亞雯，白淑媛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
由于光伏發(fā)電按照“自發(fā)自用，余電上網”，因此豐厚擁有工商業(yè)企業(yè)客戶資源和優(yōu)質園區(qū)的發(fā)電者擁有優(yōu)勢，在能源結構轉型下，園區(qū)成為分布式光伏的最佳載體。
摘要：
園區(qū)光伏主要是以工業(yè)廠房屋頂為載體的分布式光伏電站。園區(qū)光伏是分布式光伏的一種形式，以產業(yè)園區(qū)作為載體，通過采購組件的形式，在工業(yè)廠房屋頂?shù)鹊亟ㄔO和運營光伏發(fā)電設施。根據(jù)國家要求，鼓勵各類電力用戶按照“自發(fā)自用，余量上網，電網調節(jié)”的方式建設分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)。相關部門及各地方政府多次出臺工業(yè)園區(qū)發(fā)展分布式光伏的有關政策，“十四五”期間，新建工業(yè)園區(qū)、新增大型公共建筑分布式光伏安裝率達到50%以上。以蘇州高新工業(yè)產業(yè)園為例，“十四五”期間力爭年均新增光伏裝機容量70兆瓦，率先推進工業(yè)廠房屋頂光伏發(fā)電設施建設，并將光伏建設相關要求納入新建工業(yè)廠房項目土地出讓條件和規(guī)劃條件。
園區(qū)光伏的核心競爭力在于地理區(qū)位和客戶資源。由于當前光伏發(fā)電政策是自發(fā)自用，余電上網，因此對于投資主體來說盈利包括財政補貼和企業(yè)端的電價收入。當前光伏發(fā)電財政補貼主要包括國家、省級、市級三級財政補貼。2021年起，對于新備案工商業(yè)分布式光伏項目，中央財政不再補貼，實行平價上網，并鼓勵地方出臺扶持性政策。省級及市級部分，補貼收入和期限均取決于當?shù)卣?。從電價收入看，對于分布式光伏運營企業(yè)來說，核心競爭力就在于優(yōu)異的地理位置（例如較長的日照時間、園區(qū)分布、地方政府支持等），以及豐富的工商業(yè)企業(yè)客戶資源。而對于園區(qū)開發(fā)和運營的企業(yè)來說，租戶是天然的客戶基礎，而地理位置則是體現(xiàn)在拿地端。
當前市場參與者較分散，龍頭企業(yè)主要位于長三角地區(qū)。當前園區(qū)光伏里的參與者包括芯能科技、蘇州高新、中新集團等。其中，芯能科技主要是是從客戶端入手，蘇州高新和中新集團則是從園區(qū)入手。這三家企業(yè)的業(yè)務布局主要在長三角地區(qū)。由于園區(qū)經營和開發(fā)行業(yè)的集中度較低，園區(qū)光伏的進入門檻也較低，因此市場參與者較分散。以行業(yè)龍頭芯能科技為例，截止2022年半年度，累計持有的屋頂資源超過1000萬方，約占全國存量屋頂資源的1%。
位于日照較長地區(qū)的園區(qū)和豐富工商業(yè)企業(yè)客戶資源的園區(qū)是分布式光伏的最佳載體。園區(qū)光伏的盈利主要來自于電價收入和財政補貼，考慮到工商業(yè)企業(yè)分布式光伏的核心競爭力是地理位置和下游用電客戶，因此位于日照較長地區(qū)的園區(qū)和豐富工商業(yè)企業(yè)客戶資源的園區(qū)是分布式光伏的最佳運營模式。推薦中新集團，受益蘇州高新。
風險提示：電力行業(yè)的市場化不及預期，使得盈利空間受到限制。
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