>> 國泰君安-光伏行業(yè)2023年周報第3期-儲能逆變器：逆變器賽道的新增長極-230207
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
大小： |
1568KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
龐鈞文,石巖 |
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投資建議：硅業(yè)分會2月1日公示上周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間，環(huán)比節(jié)前漲幅31%，參考Infolink春節(jié)前最低點(diǎn)價格，測算單瓦價格在上漲。我們認(rèn)為，短期庫存影響價格博弈，印證下游需求啟動排產(chǎn)提升；供給側(cè)瓶頸打開，維持此前全年價格下行判斷，不改光伏大年預(yù)期，建議投資者把握光伏投資機(jī)會。重點(diǎn)把握23年四條行業(yè)主線：1）電池片及一體化：推薦愛旭股份、晶科能源、天合光能、隆基綠能、晶澳科技、通威股份；2）輔材：推薦歐晶科技、石英股份、美暢股份、金博股份；3）逆變器、EPC、電站等中下游環(huán)節(jié)：推薦陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技；4）優(yōu)質(zhì)儲能系統(tǒng)集成商：推薦金盤科技、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、新風(fēng)光。
儲能逆變器：逆變器賽道的新增長極，系統(tǒng)延伸有望打開5-10倍空間。儲能逆變器是光儲系統(tǒng)的核心設(shè)備，具備雙向DC-AC變換功能。2021年新型儲能裝機(jī)快速增長，中美歐引領(lǐng)市場發(fā)展，乘儲能爆發(fā)東風(fēng)，儲能逆變器市場前景廣闊。儲能逆變器廠家依靠其通過長期經(jīng)營累計的渠道優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，持續(xù)向下游系統(tǒng)延伸，客單值有望實現(xiàn)5-10倍的大幅增長。
近期產(chǎn)業(yè)鏈價格有所反彈，但漲幅放緩。上周國內(nèi)多晶硅主流廠商報價再度上漲，但整體漲幅有所放緩。2月3日多晶硅致密料價格20.5萬元/噸，較上周一+13.89%；單晶硅片M10-182價格5.02元/片，較上周一+2.24%；單晶PERC182電池片價格1.02元/W，較上周一+4.08%；單面單晶PERC182組件1.78元/W，價格基本保持穩(wěn)定。
22年國內(nèi)光伏裝機(jī)增長快速，海外出口穩(wěn)定提升。2022年組件累計出口423.75億美元，同比+65.45%。2022年電池片累計出口40.03億美元，同比+40.66%。2022年逆變器累計出口89.75億美元，同比+75.11%。
風(fēng)險提示：超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的競爭加劇導(dǎo)致價格超預(yù)期下跌；海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘；匯率波動；需求不及預(yù)期。
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