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核心觀點(diǎn)：
　　市場(chǎng)通常將化工歸類為大宗原材料行業(yè)，缺乏長(zhǎng)期增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)賽道，這主要由于過去化工行業(yè)依靠規(guī)模擴(kuò)張，呈現(xiàn)大而不強(qiáng)的格局。我們認(rèn)為，化工優(yōu)質(zhì)賽道具有廣闊發(fā)展前景，市場(chǎng)面向全球，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，盈利確定性高的特點(diǎn)。憑借多年的研發(fā)創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)正由大規(guī)模制造向高端制造轉(zhuǎn)變，部分新技術(shù)、新材料已處于技術(shù)突破前夕，有望加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。
　　能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和“雙碳”戰(zhàn)略的實(shí)施對(duì)化工行業(yè)供給端帶來長(zhǎng)期影響，推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)向工藝低碳化和產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型。行業(yè)準(zhǔn)入壁壘加高，低效產(chǎn)能退出將成常態(tài)化，具備環(huán)保和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將得到更大發(fā)展空間。
　　在全球高通脹和宏觀需求走弱背景下，化工行業(yè)部分傳統(tǒng)下游應(yīng)用領(lǐng)域需求回落，但以新能源汽車、光伏、風(fēng)電為代表的新興領(lǐng)域需求仍在快速擴(kuò)張，將會(huì)為相關(guān)化工新材料行業(yè)創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)。
　　重點(diǎn)關(guān)注板塊及相關(guān)標(biāo)的：
　　新型煤化工：新型煤化工旨在以煤炭生產(chǎn)石油基產(chǎn)品，進(jìn)口替代空間巨大，且能夠有效降低對(duì)石化原料的進(jìn)口依賴度，具有具有重要的戰(zhàn)略意義，相關(guān)標(biāo)的：華魯恒升（600426.SH）、寶豐能源（600989.SH）。
　　合成生物學(xué)：以合成生物學(xué)替代傳統(tǒng)化學(xué)合成具有成本和環(huán)保優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)型企業(yè)通過不斷擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的：華恒生物（688639.SH）。
　　 MDI：MDI生產(chǎn)工藝壁壘高，行業(yè)寡頭格局穩(wěn)固，長(zhǎng)期將保持高盈利，相關(guān)標(biāo)的：萬(wàn)華化學(xué)（600309.SH）。
　　氣凝膠：氣凝膠隔熱性能優(yōu)異，在電池安全與節(jié)能降耗領(lǐng)域潛力巨大，相關(guān)標(biāo)的：晨光新材（605399.SH）。
　　碳纖維：未來全球碳纖維新增供給主要來自國(guó)內(nèi)，碳纖維國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，多領(lǐng)域發(fā)展下消費(fèi)量持續(xù)高增，相關(guān)標(biāo)的：中復(fù)神鷹（688295.SH）。
　　分子篩：分子篩全球市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間巨大，相關(guān)標(biāo)的：中觸媒（688267.SH）、建龍微納（688357.SH）。
　　滌綸車用絲：全球汽車行業(yè)復(fù)蘇，安全類產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，并且具有較高的認(rèn)證壁壘，全球化布局企業(yè)受益，相關(guān)標(biāo)的：海利得（002206.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求低于預(yù)期、在建項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、安全生產(chǎn)事故等。