>> 浙商證券-寧波銀行(002142)2022年業(yè)績快報及董事會決議點評：核心領(lǐng)導(dǎo)連任，不確定性消除-230211
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 1029KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
梁鳳潔,邱冠華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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寧波銀行存貸高增，不良雙降，同時領(lǐng)導(dǎo)班子落地，不確定性消除。
數(shù)據(jù)概覽
22A歸母凈利潤同比+18.1%，增速環(huán)比-2.1pc；營收同比+9.7%，增速環(huán)比5.5pc；ROE 15.6%，同比-1.1pc。22年末貸款總額同比+21.3%，存款總額同比+23.2%；不良率0.75%，環(huán)比-2bp；撥備覆蓋率505%，環(huán)比-15pc。
營收增速波動
22A寧波銀行營收同比+9.7%，增速環(huán)比-5.5pc，判斷主要是其他非息收入受債市利率波動影響大。2022年11-12月債市持續(xù)波動，寧波銀行以市值計價的金融投資資產(chǎn)占比高于同業(yè)，因此對營收影響相對較大。
存貸保持高增
22年末寧波銀行貸款總額同比+21.3%，維持在20%以上的高速增長；存款總額同比+23.2%，增速環(huán)比+4pc，判斷是22Q4理財凈值受債市調(diào)整出現(xiàn)波動，銀行客群風(fēng)險偏好較為保守，理財資金可能流向居民存款。展望未來，浙江地區(qū)經(jīng)濟韌性強，居民財富水平高，存貸增速有望維持高增。
不良實現(xiàn)雙降
不良方面，22Q4末寧波銀行不良額環(huán)比-0.3%，不良率環(huán)比-2bp至0.75%，考慮到2023年1月初疫情感染對社會面帶來一定影響，零售資產(chǎn)可能存在短期波動，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟修復(fù)和零售風(fēng)險變化情況；撥備方面，22Q4末寧波銀行撥備覆蓋率環(huán)比-15pc至505%，仍保持在上市行較高水平。
領(lǐng)導(dǎo)班子落定
寧波銀行于2月10日召開董事會，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子名單確定，陸華裕、莊靈君先生均分別連任董事長、行長。核心領(lǐng)導(dǎo)連任，領(lǐng)導(dǎo)班子穩(wěn)定，不確定性消除。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計寧波銀行2023/2024年歸母凈利潤同比增長18.8%/19.3%，對應(yīng)BPS26.98/31.04元股。現(xiàn)價對應(yīng)2023/2024年P(guān)B 1.16/1.01倍。2022年寧波銀行存貸維持高增，不良實現(xiàn)雙降，核心領(lǐng)導(dǎo)連任，不確定性消除，目標價40.48元/股，對應(yīng)2023年P(guān)B 1.50倍，現(xiàn)價空間29%。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟失速，不良大幅爆發(fā)。
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