>> 德邦證券-電子行業(yè)點(diǎn)評(píng)：ChatGPT引領(lǐng)AIGC，高算力芯片為產(chǎn)業(yè)基石-230210
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 301KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進(jìn) |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點(diǎn)：
ChatGPT有望顛覆傳統(tǒng)搜索引擎的應(yīng)用模式，并作為智能化工具大幅提升生產(chǎn)力。ChatGPT能對(duì)有關(guān)信息進(jìn)行智能化整合，并通過連續(xù)對(duì)話對(duì)相關(guān)話題進(jìn)行二次檢索與處理，未來有望替代搜索引擎成為信息檢索的主流方式。在第三產(chǎn)業(yè)占比提升以及人口紅利減少的趨勢(shì)下，AIGC強(qiáng)大的內(nèi)容生產(chǎn)能力有望提升部分崗位的生產(chǎn)力甚至進(jìn)行替代，具備高確定性長(zhǎng)線發(fā)展邏輯。
從產(chǎn)業(yè)鏈看，AIGC的產(chǎn)業(yè)鏈可分為應(yīng)用層、大模型層與芯片層。大模型層解決數(shù)據(jù)、算法問題，芯片層解決算力問題。AIGC產(chǎn)業(yè)鏈可分為三層，（1）應(yīng)用層：其主要涉及客服回復(fù)、新聞生成、代碼編程、芯片設(shè)計(jì)等應(yīng)用場(chǎng)景，目前整體的商業(yè)化落地方式仍在探索階段；（2）大模型層：其主要通過構(gòu)建模型的框架、提升數(shù)據(jù)集的質(zhì)量，使得AI模型具備更強(qiáng)邏輯推理能力與學(xué)習(xí)能力。國(guó)外的代表廠商為Open AI、谷歌等，國(guó)內(nèi)則為百度、阿里、字節(jié)跳動(dòng)、華為、商湯等，這些廠商本身擁有海量的真實(shí)場(chǎng)景數(shù)據(jù)，具備模型訓(xùn)練優(yōu)勢(shì)。目前谷歌、百度等廠商也均進(jìn)行ChatGPT相關(guān)產(chǎn)品的布局。百度2月7日發(fā)布其聊天機(jī)器人文心一言；谷歌于北京時(shí)間2月8日，正式披露競(jìng)品Bard；（3）芯片層：AIGC模型實(shí)際效果的好壞依賴兩個(gè)量級(jí)——模型參數(shù)的量級(jí)與訓(xùn)練數(shù)據(jù)的量級(jí)，而兩者的提升均需底層大量的算力支持，該環(huán)節(jié)目前對(duì)外依賴嚴(yán)重，國(guó)產(chǎn)自研率低。
AIGC發(fā)展帶動(dòng)芯片層GPU/CPU/FPGA增量需求，“卡脖子”問題亟待解決。AIGC產(chǎn)品的升級(jí)迭代依賴的算力快速提升，如GPT-2代大約有15億個(gè)參數(shù)，而GPT-3代則有1750億個(gè)參數(shù)。算力需求將帶動(dòng)GPU、CPU、FPGA等芯片的發(fā)展，對(duì)需求量與芯片性能提出更高要求。自然語言類AI的數(shù)據(jù)處理通常由高性能GPU提供基礎(chǔ)算力，AI行業(yè)龍頭主要采用英偉達(dá)GPU芯片進(jìn)行開發(fā)訓(xùn)練。而在文本搜索、內(nèi)容推薦場(chǎng)景，部分廠商也會(huì)使用CPU進(jìn)行分布式計(jì)算環(huán)境的搭建。同時(shí)FPGA憑借可重復(fù)編程的靈活性，可進(jìn)行快速定制化運(yùn)算的研究和設(shè)計(jì)，提高AI計(jì)算加速的穩(wěn)定性。目前部分高性能GPU（如英偉達(dá)的A 100 GPU與H 100 GPU）已被禁售，高端算力芯片成為AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“卡脖子”核心環(huán)節(jié)，具備高國(guó)產(chǎn)替代緊迫性。
國(guó)內(nèi)HPC（高性能計(jì)算）廠商多維發(fā)力，算力提升、數(shù)據(jù)傳輸、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)三大方向齊頭并進(jìn)。我們認(rèn)為AIGC行業(yè)的發(fā)展離不開算力提升、數(shù)據(jù)傳輸、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)三大方向的國(guó)產(chǎn)自研。（1）算力提升：國(guó)內(nèi)外算力芯片仍存在較大技術(shù)差距，景嘉微作為國(guó)內(nèi)GPU龍頭持續(xù)在產(chǎn)品端發(fā)力，22H2推出JM9系列第二款GPU，已實(shí)現(xiàn)在政務(wù)、電信、電力、能源、金融等多個(gè)行業(yè)的試點(diǎn)應(yīng)用。海光信息在接受AMD的Zen架構(gòu)授權(quán)后，已完成對(duì)x86架構(gòu)的消化、吸收，并獨(dú)立實(shí)現(xiàn)海光三代的研發(fā)。目前，海光三代已實(shí)現(xiàn)銷售，將成為2023年公司銷售的主力產(chǎn)品；（2）數(shù)據(jù)傳輸：更高的算力需要更強(qiáng)的數(shù)據(jù)傳輸能力配合，AI服務(wù)器中連接處理器和內(nèi)存的主板PCB、加速卡用PCB也需要使用更高規(guī)格的高價(jià)值PCB以減少損耗，深南電路等國(guó)內(nèi)廠商憑借在傳統(tǒng)領(lǐng)域的技術(shù)積累，快速拓展數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域，擁抱AIGC發(fā)展浪潮。（3）數(shù)據(jù)存儲(chǔ)：AIGC算力需求的提升同步帶動(dòng)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)量的指數(shù)型增長(zhǎng)，并有望加速存算一體化趨勢(shì)的發(fā)展。AIGC的發(fā)展有望成為兆易創(chuàng)新、聚辰股份等廠商的新興業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
投資建議：（1）在GPU芯片領(lǐng)域建議關(guān)注景嘉微、海光信息，同時(shí)建議關(guān)注GPU龍頭英偉達(dá)的核心供應(yīng)商勝宏科技；（2）在CPU芯片領(lǐng)域，建議關(guān)注具備自研架構(gòu)的龍芯中科與采用Zen架構(gòu)的海光信息；（3）FPGA芯片領(lǐng)域建議關(guān)注安路科技、復(fù)旦微電與紫光國(guó)微；（4）數(shù)據(jù)傳輸領(lǐng)域建議關(guān)注滬電股份、深南電路；（5）數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、聚辰股份、江波龍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)化落地受阻風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。
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