>> 東方證券-電子行業(yè)：OLED材料前景廣闊，相關(guān)廠商布局鈣鈦礦帶來成長新曲線-230209
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
大小： |
528KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,李庭旭 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
OLED顯示優(yōu)勢眾多，中國大陸主要面板廠商快速擴產(chǎn)。AMOLED相比LCD面板更加輕薄、同時能實現(xiàn)更好的HDR效果和對比度、更快響應(yīng)速度、更好的圖像細節(jié)、以及柔性顯示，前景廣闊。近年來以京東方為首的OLED面板商產(chǎn)能持續(xù)釋放。2021年京東方、深天馬、維信諾、和輝光電、信利、坤同等廠商均有第6代新產(chǎn)線實現(xiàn)投產(chǎn)，2022年深天馬廈門基地實現(xiàn)投產(chǎn)。整體來看，近年來大陸廠商擴產(chǎn)明顯提速，目前京東方已有4條第6代柔性產(chǎn)線，仍處于領(lǐng)先地位。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)顯示，隨著OLED面板在手機應(yīng)用上逐漸增加，預估2022年采用OLED面板的手機滲透率約47.7%，往后逐年增加，至2023年將達50.8%，2026年則預計超越六成。同時OLED在筆電、平板、TV等領(lǐng)域應(yīng)用有望持續(xù)放量，帶動國內(nèi)OLED產(chǎn)能持續(xù)快速增長。
OLED材料市場快速擴容，國產(chǎn)替代空間廣闊。隨下游手機和電視OLED面板產(chǎn)線的投產(chǎn)和產(chǎn)能爬坡，OLED面板市場規(guī)?？焖僭鲩L，拉動了OLED材料市場的不斷攀升。2022年我國OLED材料市場規(guī)模約42億元，預計2025年有望達到109億元，3年復合增長率達37%。據(jù)Trend Bank數(shù)據(jù)顯示，2020年國產(chǎn)OLED材料銷售額6.8億元，國內(nèi)面板廠OLED材料需求量20.1億元，國產(chǎn)化率達33.5%。目前來看，海外UDC、陶氏化學、住友化學等壟斷了國內(nèi)發(fā)光材料市場，通用材料市場也被德山金屬、LG化學、三星SDI等廠商占據(jù)，國產(chǎn)替代亟需突破。
OLED材料與鈣鈦礦電池材料可實現(xiàn)良好協(xié)同。OLED材料可以和鈣鈦礦光伏電池材料相互協(xié)同，在空穴傳輸材料方面的技術(shù)拓展未來可期。OLED廠商具有豐富的空穴型載流子開發(fā)經(jīng)驗，可以在原有基礎(chǔ)上通過進一步設(shè)計材料，提高有機空穴傳輸材料的遷移率和穩(wěn)定性，獲得滿足鈣鈦礦光伏太陽能電池所需的空穴傳輸材料，提升材料穩(wěn)定性，改善鈣鈦礦太陽能器件穩(wěn)定性的技術(shù)難題。
國內(nèi)以奧來德為代表的廠商切入鈣鈦礦光伏電池上游設(shè)備和材料領(lǐng)域，帶來增長新曲線。設(shè)備領(lǐng)域，基于在OLED蒸發(fā)源的量產(chǎn)經(jīng)驗和技術(shù)積累，奧來德擬開發(fā)一種用于鈣鈦礦太陽能電池工藝的薄膜的制備方法和設(shè)備，意圖打破進口依賴，實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。材料領(lǐng)域，基于奧來德在OLED有機材料的量產(chǎn)經(jīng)驗和技術(shù)積累，開發(fā)新型空穴功能材料，突破高遷移率、高穩(wěn)定性空穴傳輸材料的關(guān)鍵制備技術(shù)，在性能上實現(xiàn)新的突破。
投資建議與投資標的
OLED具備多重技術(shù)優(yōu)勢，滲透率持續(xù)提升，國內(nèi)OLED材料市場快速擴容，同時深度受益國產(chǎn)替代。同時，OLED和鈣鈦礦光伏電池在材料、設(shè)備端可以有效協(xié)同，我們看好相關(guān)廠商憑借自身技術(shù)積累拓展布局鈣鈦礦電池業(yè)務(wù)帶來成長新曲線。建議關(guān)注奧來德、萊特光電。
風險提示
下游需求不及預期；技術(shù)研發(fā)不及預期；新領(lǐng)域拓展不及預期；技術(shù)路線不確定性風險；材料進口替代不及預期風險。
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