>> 上海證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：酒旅市場景氣度保持強勢，KK集團重啟赴港上市-230211
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅 |
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此報告為加密報告 |
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餐飲消費提質(zhì)擴容，百勝中國展現(xiàn)強勁經(jīng)營韌性。2月9日，有“中國米其林”之稱的“2023黑珍珠餐廳指南”在北京揭曉，今年新上榜餐廳數(shù)量達65家，創(chuàng)歷年最高，也預(yù)示著黑珍珠進入增長期。餐飲供給端提升質(zhì)量，進行精致化轉(zhuǎn)型，有望進一步拉動餐飲消費復(fù)蘇。百勝中國發(fā)布公告顯示，公司2022財年全年總收入為95.7億美元，同比下降3%，全年凈利潤為4.42億美元，同比下降55%，全年經(jīng)營利潤為6.29億美元。公司四季度凈利潤為5300萬美元，同比下降89%，營業(yè)收入為20.9億美元，同比下降9%。全年餐廳利潤率為14.1%，去年同期為13.7%。四季度共凈新增538家門店，全年凈新增1159家門店。疫情期間充分驗證經(jīng)營韌性，公司門店2023年預(yù)計加速拓張。
海南旅游市場日漸回暖，海南離島免稅店銷售持續(xù)紅火。據(jù)海口海關(guān)統(tǒng)計，元宵節(jié)期間?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額1.65億元、購物人次1.45萬人次、購物件數(shù)16萬件。2023年是?？趪H免稅城開業(yè)以來首次新春、元宵銷售活動，在此期間香化、酒水等商品銷量都大幅提升。離島免稅政策是帶動海外高端消費回流和消費升級的重要抓手，相信伴隨未來離島免稅政策不斷優(yōu)化升級，國內(nèi)免稅市場景氣度將保持加速向上，帶動免稅龍頭企業(yè)估值持續(xù)上行。
酒店市場景氣度保持強勢，需求持續(xù)釋放。據(jù)北京商報，“新十條”落地剛剛滿2個月，京城酒店市場便已恢復(fù)往日的火熱。包括中國大飯店、北京諾富特和平賓館、西苑飯店等北京多家高端酒店節(jié)后恢復(fù)迅猛，入住率達80%，甚至有個別酒店達到90%。此外，酒店的多家餐廳包間也處于預(yù)訂已滿狀態(tài)。有酒店業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年酒店市場將扭虧為盈，整體恢復(fù)至2019年市場的八成左右。伴隨防控措施持續(xù)優(yōu)化后疫情時代線下消費場景恢復(fù)，行業(yè)供給側(cè)持續(xù)出清行業(yè)競爭格局改善，看好酒店企業(yè)全年業(yè)績彈性釋放。
KK集團再次遞交招股書，擬赴香港IPO上市。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，KK集團是2019年至2021年前十大潮流零售市場參與者中增長最快的，CAGR達163%。按GMV計算，潮流零售市場規(guī)模近年來快速擴張，由2017年的1510億元增長至2021年的2534億元，期間CAGR為13.8%。預(yù)測2026年中國潮流零售市場規(guī)模將達到5403億元。潮流零售市場空間巨大、增長前景廣闊，行業(yè)領(lǐng)先的參與者預(yù)計將獲得更多市場份額，潮流零售市場集中度水平有望提高。
上周市場表現(xiàn)：
申萬社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)較上周上漲1.39%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)2.24個百分點。滬深300下跌0.85%，上證綜指下跌0.08%，深證成指下跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.35%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務(wù)排名第8名。申萬社會服務(wù)各二級行業(yè)中，酒店餐飲上漲7.64%，旅游及景區(qū)下跌0.33%，教育上漲0.23%，專業(yè)服務(wù)下跌0.69%
投資建議
酒店板塊建議關(guān)注君亭酒店、華住集團-S；餐飲板塊建議關(guān)注海底撈、奈雪的茶；旅游及景區(qū)板塊建議關(guān)注中青旅、復(fù)星旅游文化；教育板塊建議關(guān)注新東方在線；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注科銳國際。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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