>> 上海證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：港澳出入境業(yè)務(wù)全面恢復(fù)，出行鏈開啟加速復(fù)蘇-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
上海證券 |
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增持 |
作者： |
彭毅 |
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港澳自由行重啟，出境游回暖加速改善。2月3日上午，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布了關(guān)于全面恢復(fù)內(nèi)地與港澳人員往來的通知，恢復(fù)內(nèi)地居民與香港、澳門團隊旅游經(jīng)營活動。同日，文化和旅游部網(wǎng)站發(fā)布消息，自2023年2月6日起，恢復(fù)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營內(nèi)地與香港、澳門入出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)。即日起，旅行社及在線旅游企業(yè)可開展產(chǎn)品發(fā)布、宣傳推廣等準(zhǔn)備工作。港澳自由行恢復(fù)新政策的發(fā)布同時利好對于將港澳作為中轉(zhuǎn)的出境游，相關(guān)消費需求將被進(jìn)一步激發(fā)。元旦和春節(jié)假期市場數(shù)據(jù)充分表明旅游業(yè)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)入出游意愿、消費預(yù)期和產(chǎn)業(yè)信心全面增長的新階段，伴隨未來國際航班恢復(fù)，目的地旅行政策改善，旅游行業(yè)加速回暖值得期待。
熱播劇為文旅賦能，“影視+旅游”模式持續(xù)火熱。據(jù)攜程平臺數(shù)據(jù)，在近期《滿江紅》《流浪地球2》《去有風(fēng)的地方》等影視劇熱播下，疊加春節(jié)出游熱潮，多個目的地迎來靚麗的增長。最近半個月來，電視劇《狂飆》取景地廣東江門的旅游搜索訪問量環(huán)比前半月增長163%，帶動整體旅游訂單量環(huán)比增長121%。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，1月14日-30日，取景地江門的相關(guān)景區(qū)消費人次環(huán)比增長近5倍，影視劇對旅游的帶動效應(yīng)不容忽視。影視劇帶火旅游本身就是一種文旅融合的形式，隨著影視作品的播映使文化和旅游相互促進(jìn)，全面引發(fā)對旅游目的地的吸引力并產(chǎn)生消費需求。
餐飲業(yè)春節(jié)期間喜迎開門紅，企業(yè)穩(wěn)中求進(jìn)謀發(fā)展。新冠病毒感染實施“乙類乙管”后的首個春節(jié)假期，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，消費市場實現(xiàn)“開門紅”，春節(jié)假期餐飲堂食消費同比增長15.4%，店均消費增長10.8%。年夜飯消費好于預(yù)期，北京市餐飲協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，多家品牌餐飲企業(yè)包間預(yù)訂紅火，門店包間翻臺率達(dá)200%。根據(jù)中國飯店協(xié)會微信公眾號發(fā)布的《行業(yè)數(shù)據(jù)｜春節(jié)期間餐飲住宿迎來開門紅》，中國飯店協(xié)會隨機調(diào)查了全國百家餐飲住宿企業(yè)，其中超六成受調(diào)查餐飲企業(yè)反饋春節(jié)期間的營業(yè)收入已恢復(fù)至疫情前水平，其中40%與2019年春節(jié)同期持平，20%高于2019年春節(jié)同期，平均增長10%。行業(yè)復(fù)蘇過程中，多數(shù)企業(yè)表示2023年將維持穩(wěn)定發(fā)展作為主要計劃，同時餐飲業(yè)企業(yè)產(chǎn)生大量人才需求，海底撈等企業(yè)表示已經(jīng)在積極籌備節(jié)后的集中招聘，為新一輪的消費復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。
疫情沖擊公司業(yè)績，高景氣度下關(guān)注未來免稅需求不斷修復(fù)。中國中免（601888）2月3日晚間發(fā)布2022年度業(yè)績快報，營業(yè)收入約544.63億元，同比減少19.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約50.25億元，同比減少47.95%；基本每股收益約2.52元，同比減少48.93%。報告期內(nèi)，國內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù)、多點爆發(fā)給公司經(jīng)營造成嚴(yán)重沖擊。離島免稅政策是帶動海外高端消費回流和消費升級的重要抓手，相信伴隨未來離島免稅政策不斷優(yōu)化升級，國內(nèi)免稅市場景氣度將保持加速向上，帶動免稅龍頭企業(yè)估值持續(xù)上行。
酒店需求穩(wěn)步恢復(fù)，看好全年業(yè)績彈性釋放。華住集團-S(01179.HK)發(fā)布公告，就公司的Legacy-Huazhu業(yè)務(wù)而言，公司于2022年第四季度的平均可出租客房收入恢復(fù)至2019年水平的83%。11月中旬中國政府宣布重新開放政策后，復(fù)蘇速度加快。按月份細(xì)分，公司于2022年10月、11月及12月的平均可出租客房收入分別恢復(fù)至2019年水平的74%、87%及91%。春節(jié)假期期間繼續(xù)保持這一趨勢，平均可出租客房收入恢復(fù)至2019年7天假期的95%左右。伴隨防控措施持續(xù)優(yōu)化后疫情時代線下消費場景恢復(fù)，行業(yè)供給側(cè)持續(xù)出清行業(yè)競爭格局改善，看好酒店企業(yè)全年業(yè)績彈性釋放。
上周市場表現(xiàn)：
上周申萬社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)較上周上升1.08%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)1.12個百分點。滬深300下跌0.95%，上證綜指下跌0.04%，深證成指上漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.23%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務(wù)排名第16名。上周申萬社會服務(wù)各二級行業(yè)中，酒店餐飲下跌2.64%，旅游及景區(qū)下跌2.50%，教育上升6.78%，專業(yè)服務(wù)上升3.01%。
投資建議
酒店版塊建議關(guān)注君亭酒店、華住集團-S；餐飲版塊建議關(guān)注海底撈、奈雪的茶；旅游及景區(qū)版塊板塊建議關(guān)注中青旅、復(fù)星旅游文化；教育板塊建議關(guān)注新東方在線；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注科銳國際。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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