>> 上海證券-社服行業(yè)周報：春節(jié)消費強勢回暖，看好疫后復蘇兌現(xiàn)-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
838KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅 |
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春運引領出行需求集中釋放，旅游市場強勢復蘇。交通運輸部預計2023春運客流總量為20.95億人次，比去年同期增長99.5%，恢復到2019年同期的70.3%。2023年春運從1月7日開始，到2月15日結束，共40天。防疫政策調(diào)整后，春運客流量明顯回升。春節(jié)假期（1月21日至27日），全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客約2.26億人次。旅游市場亦交出了3年以來最亮眼成績單，文旅部數(shù)據(jù)顯示春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。根據(jù)各大OTA平臺數(shù)據(jù)，春節(jié)期間國內(nèi)外旅行訂單皆迎來三年巔峰，旅游訂單整體較2022年春節(jié)增長4倍，其中國內(nèi)長線增長300%，出境游整體訂單同比增長640%。從全國各地發(fā)布的春節(jié)假期文化和旅游市場綜合情況來看，出游意愿由“謹慎”轉向“積極”，國內(nèi)長線游迅速復蘇，出境游市場呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，短途周邊游市場保持活躍。
春節(jié)假期餐飲行業(yè)持續(xù)火熱，線上線下同步回暖。春節(jié)餐飲消費活力涌動，假期出游帶來全國餐飲消費回暖復蘇，據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，除夕至正月初六（1月21日—27日）受訪餐飲企業(yè)營業(yè)收入與2022年春節(jié)相比上漲24.7%，與2019年春節(jié)相比上漲1.9%；客流量與去年春節(jié)相比上漲26%，與2019年春節(jié)基本持平。美團外賣數(shù)據(jù)顯示，北京、西安、廣州、重慶、上海成為春節(jié)外賣銷量前五位，其中熱門旅游城市西安的春節(jié)菜品銷量同比增長62.84%，重慶增長219.78%。提供春節(jié)相關菜品的商家同比增長37%，春節(jié)相關菜品銷量同比增長71.23%。2023年是疫情防控政策優(yōu)化的第一個春節(jié)，堂食和外賣數(shù)據(jù)較往年均有顯著增長，餐飲市場有望在今年伴隨消費復蘇進一步回暖。
海南旅客數(shù)超疫情前，旺季客流帶動免稅業(yè)景氣向上。根據(jù)海南省旅游和文化廣電體育廳統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023春節(jié)假期海南省接待游客總人數(shù)639.36萬人次，同比增長18.2%；實現(xiàn)旅游總收入92.98億元，同比增長23.5%。三亞春節(jié)期間全市共接待161.29萬人次，旅游總收入48.68億元，同比增長25.98%，迎來開門紅。海南離島免稅消費持續(xù)紅火，全省12家離島免稅店總銷售已是2019年同期的三倍。海口海關共監(jiān)管離島免稅購物金額15.6億元，比2022年春節(jié)假期增長5.88%，免稅購物人數(shù)15.7萬人次，比2022年春節(jié)假期增長9.51%，人均消費9959元。離島免稅政策是帶動海外高端消費回流和消費升級的重要抓手，相信伴隨未來離島免稅政策不斷優(yōu)化升級，國內(nèi)免稅市場景氣度將保持加速向上，帶動免稅龍頭企業(yè)估值持續(xù)上行。
出境游消費需求復蘇確定性強，春節(jié)期間東南亞旅游率先恢復。2022年12月底，宣布對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”后，各大OTA平臺的機票搜索量均創(chuàng)新高。攜程數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)，跨境機票訂單同比增長4倍以上。曼谷、新加坡、吉隆坡、清邁、馬尼拉、巴厘島等成為最受中國旅客歡迎的跨國旅行目的地，均為東南亞目的地。巴厘島機票訂單同比增長30倍，新加坡增長8倍以上，馬尼拉超5倍，曼谷、普吉島超4倍，清邁、吉隆坡近3倍。目前由于相關目的地國家防疫政策限制，出境游市場仍處于恢復初期，但其增長存在一定確定性。相信隨著航班運力陸續(xù)恢復，簽證業(yè)務有序展開，被壓抑已久的出境旅游需求將陸續(xù)釋放，出境游市場將得到進一步復蘇。
春節(jié)酒店量價齊升，酒店宴請市場重啟。飛豬數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期旅游商品的預訂量創(chuàng)三年新高，高星酒店訂單量同比增長超100%，民宿訂單量同比增長近200%。錦江酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，兔年春節(jié)全國酒店入住率、滿房酒店數(shù)、RevPAR均創(chuàng)三年以來同期新高，呈量價齊升良好發(fā)展態(tài)勢。其中，1月23日及1月24日，旗下全國酒店平均入住率均超去年同期50%；1月23日開始，旗下全國滿房酒店數(shù)連續(xù)四日較去年同期翻一番以上；且入住率和滿房酒店數(shù)最高的1月25日，旗下全國酒店綜合RevPAR較去年同比提升94.4%，已接近恢復至疫情前水平。同時，隨著疫情政策的優(yōu)化調(diào)整，多地陸續(xù)重新恢復正常的酒席宴請活動。作為疫情政策調(diào)整后的第一個長假，春節(jié)也成為2023年的第一個“結婚高峰期”。
上周市場表現(xiàn)：
上周申萬社會服務行業(yè)指數(shù)較上周上升0.98%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)1.65個百分點。滬深300上升2.63%，上證綜指上升2.18%，深證成指上升3.26%，創(chuàng)業(yè)板指上升3.72%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務排名第22名。上周申萬社會服務各二級行業(yè)中，酒店餐飲下跌1.70%，旅游及景區(qū)上升2.08%，教育上升3.34%，專業(yè)服務上升0.62%。
投資建議
酒店版塊建議關注君亭酒店、華住集團-S；餐飲版塊建議關注海底撈、奈雪的茶；旅游及景區(qū)版塊板塊建議關注中青旅、復星旅游文化；教育板塊建議關注新東方在線；專業(yè)服務板塊建議關注科銳國際。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、政策變化風險、行業(yè)競爭加劇風險、門店拓展不及預期風險
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