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>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年2月第2周):城投債走勢偏強(qiáng)-230212
上傳日期:   2023/2/13 大小:   622KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   招商證券
評級:   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤:止跌轉(zhuǎn)漲。1)本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲3.37%,當(dāng)前處于18%的歷史分位值。2)動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度收斂至15.55%,仍超過正常波動區(qū)間下限。3)近年市場情緒對比:總指數(shù)持續(xù)低于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為80.74bp,較上周收窄8.81bp;信用債動能總指數(shù)上漲0.62個分值,較上周漲幅3.37%。
  各券種動能指數(shù)跟蹤:分券種來看,本周城投新券動能修復(fù)明顯,現(xiàn)券交易活躍度略有回升,城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)雙雙上漲。其中,城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù),且兩者分化有所走闊。
  城投債動能指數(shù):邊際上漲。1)本周城投債動能指數(shù)較上周上漲6.11%,當(dāng)前處于18.2%的歷史分位值。2)就偏離趨勢值的程度來看,指數(shù)偏幅收斂至10.72%,處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:指數(shù)低于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為80.74bp,較上周收窄8.81bp;城投債動能指數(shù)上漲1.22個分值,較上周漲幅6.11%。
  產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù):基本維穩(wěn)。1)本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲1.97%,當(dāng)前處于9.4%的歷史分位值。2)指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度收斂至23.69%,持續(xù)偏離正常波動區(qū)間下限。3)近年市場情緒對比:指數(shù)優(yōu)于2021年同期,低于2020年、2022年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+中票利差為80.19bp,較上周收窄5.65bp;產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲0.32個分值,較上周漲幅1.97%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:測算指數(shù)變量失真,指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整,信用事件沖擊指數(shù)
 
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